冰火P2P（3）

悬而未决的问题

中国的P2P寒冬始于2013年那波倒闭、跑路潮。这场风波，缘于P2P在“中国化”过程中的创新，以及伴随而来的风险。应该说，当P2P变信息中介为信用中介时，就已经走到了现有法律法规的空白地带。这固然是一种创新，但也蕴藏着不小的风险，并且，时有出现“越位”的现象。

越位之一：自融

据分析，2013年那波P2P倒闭潮中，有不少自融平台。自融，即自融自用，有实体的企业建立起一家P2P网贷平台，从平台上融到的资金主要用于给自己的企业或者关联企业输血。

正如王思聪所说，政策是完全违法的，比如说资金池，经手客户资金。

危险性还不止涉及到法律方面。由于选择自融的企业把自身跟平台的经营风险绑在了一起，导致出事的几率大大增加。

据调研，自融平台多在2013年成立，为了吸引投资者，大多采取高息、拆标的玩法。

越位之二：拆标

所谓的“拆标”是指长期借款标的拆成短期，大额资金拆成小额，造成了期限和金额的错配。这种拆东墙补西墙的做法，一旦找不到下家投资者，P2P平台就必须用自己的资金垫资返还。若资金不足，违约情况就会出现，造成资金链断裂。

这是一个击鼓传花的游戏，2013年P2P倒闭潮的爆发大多都是因为拆标和挤兑。

王思聪说，P2P网贷行业跟电商和团购有点相似，倒闭并不意味着模式的失败。对于行业有好处，至少对现有几家比较有名气平台有好处，我们需要一个用户的教育时间，也需要一个用户成长、学习的窗口期，学费很贵，但是也没有办法。