中国政局更巩固，经济改革更艰难（4）

国际收支的平衡还带来了宏观调控的新问题，因为过去央行为了对冲外汇占款，释放了大量的基础货币。而今，顺差减少之后，外汇占款相应减少，但市场需要更多的流动性。这也许恰好为居高不下的存准降低提供了空间，2015年降低存款准备金可能不只一次。

除汇率形成机制改革外，利率市场化也一直在小步快走，无论同业大额存单规模扩大，还是存款保险制度推出，都是在为利率市场化作准备。但是庞大的银行利益集团，不可能允许改革很快到来，虽然今年银行存款在互联网金融、影子银行业务的冲击下已大幅减少，但利差仍是其主要收入。

利率市场化改革另外的难题在于，其改革需要在可控的前提下实现。但是，目前中国的资金价格市场传导机制出现了明显的问题，央行在2014年试图通过既管总量又管结构的“定向调控”来解决部分领域融资难融资贵的问题，但效果存在争议，因为定向实际上意味着货币政策的另一种不公平。

这种问题的原因之一是，未受监管的各种金融业态在大力发展，其中最大的部分是未计入存贷比的银行非标资产。市场资金价格由各种因素影响，如果银行自己都实行两本账、两个价格，其中一个接近市场价格，却无法被监管、测量，这是相当危险的事。改革的方法有些类似于对地方政府债的管理，开明渠堵暗道，将非标资产纳入正规体系管理，将地方债纳入正式的债券市场。同样，健全同业拆借市场利率形成机制也是在为利率市场化作准备。如果要继续推进这项改革，货币的相对宽松不可避免。

与利率和汇率市场化密切相关的是投融资体制的改革。2014年宏观调控的主线条除了加大棚户区改造、铁路和水利工程投资外，就是千方百计吸引民间投资。2015年，既要关注为稳增长发改系统储备的工具箱，又要关注各类促进民间投资的各类金融创新手法。

除利率和汇率问题外，另外一个重要的问题是土地制度改革。土地制度的改革不会在2015年全面展开，因为试点才刚刚推出。但是改革的方向很明确，国际市场的粮食价格很低，内外价差很大，背后是农业劳动生产率的差异，因而要求扩大规模、增加投入，提高农业的竞争力。这要求土地更多地被集中使用。工商资本下乡由过去处于无监管的混乱和总体抑制政策，转变为在有监管条件下的允许，但不会大力推动。土地流转和规模经营、农业现代化和城镇化，如果改革节奏、力度把握适当，这场改革会有一石三鸟的功效。

2014年的全国的土地出让收入数据尚未公布，目前情况不明，但一线城市肯定不会低。2015年房地产投资会继续下滑，土地市场不会火爆。但即使如此，公共财政也需要更多地从土地出让金中获得收入，纳入统一监管的轨道。当然，改革需要一段过程，2015年不可能完成。

经济低迷、大宗商品价格暴跌，近几年均实行了较为稳健的货币政策，因此2015年的CPI很难走高，这既为货币宽松创造了条件，也为各种久拖不决的价格改革创造了条件。

（二）基本市场体制改革

在基本市场体制改革方面，首当其冲的是国资改革。虽然这项改革在2014年各地纷纷出台地方改革意见，国资委也选择了部分央企试点，“混合所有制”这个模糊的概念被热炒。但目前国资委官员讲话透露的信息来看，2015年的国资力度会相当大。这对推动民间投资、增强经济发展的活力大大有利。除国资外，涉及外资相关的法律，在负面清单和国民待遇的统领下，相关的三资企业法可能也会得到修订，以推动进一步的开放，维持FDI的稳定。

涉及到企业兼并、重组、反垄断和破产的相关法律制度，2014年的加强监管执法属于个案方面的，但中国经济真的去杠杆，必须要经历一场庞大的重组、兼并过程。2015年，在这方面或会有更大的动作。

取消和下放行政审批是2013年和2014年政府改革的核心事项之一，但中国经济转型所需要的审批权改革，可能不仅仅是按数量来减少，而是要划分一份清晰的界限，用负面清单的模式，一扫彻底。除关注上海自贸区进一步缩减的负面清单外，2015年还需要关注中央政府在这方面更激烈的动作——负面清单、权力清单和责任清单。

为了解决2014年一直未能处理好的企业融资成本问题，2015年在债券市场的建设、监管，股市的注册制、民营银行的设立等方面，可能都会有进一步的动作，以增强金融服务于实体经济的能力、改善企业的融资环境。

养老金并轨改革的消息也在2014年底得以释放，但改革肯定不会在2015年实现，不过公务员工资的调整不出意外的话应该会到来。

对外部而言，除一带一路等区域整合战略外，更应紧密关注中国和其他国家自贸区谈判的进展，其中包括和美国的投资保护协定、ITA协定，中日韩、中国和海合会、以色列、东盟106等各类自贸区的谈判，这些谈判不一定马上达成协议，但2015年肯定会开启很多双边的自贸区谈判。中国也由出口导向型的政策变为进口鼓励型，与此相关的一系列政策在2015年还会加速出台。

（三）创新驱动战略

2014年从深改组会议到国务院常务会议，创新驱动战略一直贯穿始终，以科研项目和资金管理、科技成果使用处置和收益等方面的改革正在展开。虽然科技体制改革不会马上带来促进增长的成效，但效果会在更长远的未来释放出来。2015年，科技领域的改革还会加速，可能会有进一步的促进创新驱动的政策出台。一些领军型的重大科技项目也值得关注。

以上是对经济改革的分析，下面是与政治相关的改革。

首先要关注的是司法改革，正如上一年度所预测的，核心的改革目前仍未全国铺开，而是在局部地区试点。核心难题仍然是人财物的统一管理问题，这不仅仅涉及到法院组织法、检察院组织法的修改，更涉及到许多人的切身利益，省级统筹的工资水平也会发生改变，富城并入穷省难度很大。但是，2015年新增了一个难题，即员额制，一般来说法官、检察官占比不低于33%，剩余的均为司法辅助人员和行政管理人员。从目前的进展看来，在改革的细节上，2015年或还会进行一些调整，但改革推进无疑问，2015年这项改革如果能在全国推广，速度就不算慢。

十八届四中全会通过了全面依法治国的决定，这是和三中全会文件并列的重要文件，除司法改革外，涉及的问题更为深远，其中提及立法、依法行政、司法不公等诸多方面的问题。但是要改革，可能要动权力结构，要真正建立监督体系。在一些具体的方面，要关注立法法修订及在保障机会公平、国家安全、互联网领域的立法，以及全国人大及常委会在法律审查方面的工作，行政综合执法方面的改革等。