【理上网来·热点解析】1月份CPI、PPI数据解读：经济运行有回暖 通胀压力不明显（2）

PPI受翘尾因素影响明显

1月份，PPI同比上涨6.9%，涨幅比2016年12月份扩大1.4个百分点，创下自2011年9月份以来的新高。

在调查的40个工业大类行业中，33个行业产品价格同比上涨，比上月增加1个。浙商银行经济分析师庄瑾亮表示，在基建投资加快落地的背景下，上游生产资料PPI受原材料价格推动快速上涨9.1%，推动了PPI同比上涨。

从环比看，1月份PPI上涨0.8%，涨幅在连续扩大4个月后出现回落，比2016年12月份缩小0.8个百分点。其中，生产资料价格上涨1.1%，涨幅比上月缩小0.9个百分点。“1月份，主要生产资料市场价格都有上涨，但PPI环比涨幅普遍收窄，由此可见，未来PPI持续上涨态势可能放缓。”连平说。

1月份，工业生产者购进价格指数（PPIRM）同比上涨8.4%，涨幅比上个月加大2.1个百分点；环比上涨1.2%，涨幅比上个月缩小0.7个百分点。连平表示，工业产品价格上涨有助于企业利润增长，反映经济运行回暖，但初级原料和工业中间产品价格的过快上涨加大企业经营成本，可能带来负面影响效应，影响未来企业利润增长。不过，工业生产者购进端价格环比涨势有所收窄，有助于缓解工业价格加速上涨态势。

核心CPI上涨态势值得关注

国务院参事室特约研究员姚景源表示，今年我国经济工作的总基调是稳中求进，这意味着今年物价总体上不会有大的起落，会保持基本平稳的状态，这种状态也会给宏观经济的发展和稳中有进创造重要的基础条件。

“由于2月份翘尾因素降至-0.05%，CPI涨幅可能回落，不排除重回2%以下的可能。”连平认为，从全年看，五六月份CPI同比仍有走高可能，但下半年随着翘尾及新涨价因素的回调又会重新回落，全年通胀压力并不明显，但核心CPI持续上涨的态势仍值得关注。

庄瑾亮表示，从1月份价格上涨的驱动因素看，今年上半年PPI仍然不会对CPI施加显著的传导影响，但非食品类消费品价格应该会在PPI的带动下有所上行，预计CPI总体温和上行的可能性较大。

（记者 林火灿）