淡化GDP增速目标之后，中国经济看什么（2）

国家财力虽然雄厚，但是仍然是有限的，有舍必有得。近期一系列政策动作，都可以归结为供给侧结构性改革，其背后的核心逻辑是，政府在这些领域逐步退出：

过剩产能供给侧结构性改革：过剩产能供给侧改革不应简单理解为去产能，我们知道，地方政府为了保障GDP和就业，会向亏损的本地企业进行财政输血，全国各地之间形成低水平的重复建设和竞争。这其实是地方财政在补贴中下游，那么财政的退出，推动企业竞争的市场化和优胜劣汰，供给减少。

金融行业供给侧结构性改革：前几天，《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见（征求意见稿）》（下称资管新政）发布，我将其视为金融行业供给侧结构性改革的开始。

举个例子，资管新政要求打破刚性兑付，那么打破刚性兑付对谁最有利呢？首先收益的是金融监管机构，避免了刚性兑付的维稳责任，其次收益的是融资的企业，避免了金融机构以社会稳定等理由倒逼企业和当地政府兑付。金融行业供给侧结构性改革，背后是国家不再给金融行业兜底和背书。