淡化GDP增速目标之后，中国经济看什么（5）

未来中国经济关注什么指标？

宏观杠杆：整体杠杆率保持平稳，企业杠杆率稳中有降

我们举一个例子，现在有一种金融业态很常见，叫做分期付款，一个刚毕业的学生可能觉得很好用，于是前几天最新款的iPhone 8发售后，分期付款买了一个；又看中了一个高档公寓，刷信用卡付了房租；不喜欢做家务，刷信用卡买了洗碗机和打扫机器人，到了还款日发现还不上钱了。

宏观经济运行也是同理，投资可以借助融资，消费也可以借助融资，但是要考虑到未来的偿还能力，或者是融资的生产效率，用宏观术语就是要控制宏观杠杆率。过去几年中国整体杠杆率攀升速度较快，虽然绝对水平跟国际相比仍不算太高，但是需要关注隐藏的风险，未来的首要目标是整体杠杆率保持平稳，企业杠杆率稳中有降。

图：宏观杠杆率  来源：BIS