欧债危机是否出现转机

能救欧洲？只有欧洲自己    

2月26日，二十国集团（G20）财长和央行行长会议传递出一个重要信息：欧元区必须首先“自救”，即投入更多的资金、采取更有效的措施来加强金融防范，否则其他国家不可能注资国际货币基金组织（IMF）来帮助欧元区解决债务危机。在如何救助欧洲的问题上，美国、英国、日本、加拿大等国的立场较为一致，都是“有条件支持”，期望欧元区国家首先能够将临时性的欧洲金融稳定基金（EFSF）与永久性的欧洲稳定机制（ESM）相结合，提供大约7500亿欧元的资金构筑“防火墙”。这道“防火墙”是G20相关国家考虑是否向IMF增资的先决条件。

美国财长盖特纳在会议期间重申，美国不会向IMF增资，他希望看到欧元区国家首先努力自救，构筑“防火墙”，各方在 IMF需要的情况下为其注资，以防止欧债危机蔓延至整个欧元区。日本财务大臣安住淳声称，“欧洲必须向全世界表明自身的努力”，日本将根据欧元区国家采取的具体措施来确定未来的增资金额。巴西财政部长曼特加表示，金砖国家向IMF增资援欧设定了两个前提条件：一是欧元区国家能够建立起更强大的金融“防火墙”；二是IMF切实履行其2010年配额改革目标，扩大新兴经济体在该机构的话语权。曼特加还批评IMF在配额改革中出现的倒退趋势，称金砖国家不可能在IMF实质性改革完全没有进展的前提下达成对 IMF增资的协议。

鉴于IMF和G20的非欧元区成员国都明确提出，欧元区必须首先“倾其所能”解决自身问题，方能接受来自IMF的额外援助，欧洲领导人能否在3月份同意进一步扩大欧元区救助基金，成为各方关注的焦点。最近几个月，欧洲领导人一直在就是否将欧洲临时和永久救助基金的资产合并进行辩论。

美国隔岸观火    

2月9日，美国总统奥巴马在会见意大利总理蒙蒂时曾经表示，美国将尽全力帮助稳定欧元区局势和应对欧债危机。他在谈论欧洲需要建立强大防火墙和推动经济增长战略的同时，并未提及美国如何援助欧洲。2月19日，美国财政部长盖特纳表示，支持希腊政府最新通过的经济改革方案，建议国际货币基金组织支持该方案，未提及是否将向基金组织提供援欧资金。美国是通过隔空喊话的方式给予欧洲信心支持，从未提供实质性援助，美国对于欧债危机实际上采取的是隔岸观火的策略。但是也要看到，美国为自身巨额财政赤字、复苏乏力所累，自顾不暇。

首先，美国的实际经济增长速度依然缓慢。即便 2011年第四季度增长速度回升至2.8%，去年全年的增长水平仍低于2010年，也尚未达到过去60年美国经济平均3.2%的增速水平。

其次，美国联邦政府预算赤字连续4年突破万亿美元，联邦债务总额已超过15万亿美元。从2012年初开始，一系列新的财政紧缩措施陆续出台，总规模高达美国国内生产总值的1.5%。到2012年年底，布什政府时期所有的减税政策也将到期，必将对经济复苏产生消极影响。

再次，房地产市场持续低迷，美国的房地产价格仍在下滑。2011年第四季度，美国全国房屋买卖中间价为 17万美元，基本与2002年的价格水平相当，较 2006年峰值低33%。1/4背负抵押贷款的美国人（接近1100万人）拥有的房屋资不抵债。房地产市场目前已积压了近7000亿美元的按揭债务，这势必影响甚至抑制美国经济的复苏和增长。

当前，美国经济和政治形势的首要问题依然是就业。按照以往的经验推断，要让失业率真正呈现下降趋势，国内生产总值的年增长率应不低于3.3%。2011年，美国国内生产总值的实际年增长率仅为1.7%，但失业率却下降了0.9%。这种反常的现象主要与劳动力参与率下降有关。尽管去年12月和今年1月的就业形势有所好转，但就2011年全年来看，美国失业率平均为 8.95%，严峻的就业形势直接影响消费支出。美国经济70%靠国内消费拉动，一旦消费不给力，必将对经济整体复苏产生影响。目前，这种“就业不足的复苏”导致美国经济发展进入一个恶性循环的连环套：就业市场、房地产市场、消费市场和资本市场之间相互关联、相互影响的连环套。可以预期，货币政策方面的措施将是美国政府今年稳定经济增长的主要考虑。据悉，美联储内部就推出第三轮量化宽松政策（QE3）的分歧在逐步缩小。若美国经济增长出现反复，或是在就业等方面出现恶化，美联储很可能迅速出台进一步的宽松政策。

有评论指出，美国决策者缺乏唇亡齿寒的战略视野，因为美欧经济高度关联。但从目前的情况来看，只有欧元区在政治上解体，世界经济也因此即将崩溃的情况下，美国政府才会采取救援行动，这种情况不出现美国就将继续坚持欧洲的问题应由欧洲自己解决的基本立场。目前美国对欧洲的支持主要体现在两个方面：一是基金组织在与欧盟联合救助项目中提供了约 1/3的资金，而美国在基金组织中有17%的股份；二是美联储通过货币互换协议为欧洲央行提供流动性。美国在支持欧洲化解欧债危机方面，除了敦促欧洲决策者更加果断地处理危机之外，未再提供别的救助。