朱晓青：结合温总理政府工作报告谈金融改革（2）

举个例子，有一个文化人他有一个作品，他想把这个作品变成动漫产品，他想找一个动漫团队制作，把他的这个作品变成动漫产品拿到电视台播出。他要请动漫制作团队他需要300万元，他自己没有钱，怎么办？他就找银行贷款，银行说我贷给你300万，你必须要有担保品。文化人说我没有担保品，我只有一套住房，但是一套住房不能做担保品。银行就给他想办法，能不能把你著作权做担保，著作权做评估，担保只值30万，根本达不到担保的要求。怎么办？银行就给他想办法，找一个担保公司，让担保公司给他做担保。担保公司做担保要收2%的担保费用，担保费用怎么出，结果作者说担保费用高，我也解决不了，这个时候解决担保费问题，担保费解决完了以后，还要解决银行利息问题以后，300万贷给你以后，不仅是本金，还要吃利息，如果按照最低8%利息收，还要交8%的利息，但是作者也交不起来利息，这个时候就要有人解决出钱解决利息和担保费用的问题，这个时候找到政府出资解决担保费用和利息问题，这种情况银行就增加了贷款的难度。而且获利也不一定很高。所以这种情况下导致商业银行不愿意给中小企业、农户贷款，因为风险比较大，管理难度比较大。这样就形成了中小企业和农户贷款难的问题。要根本解决中小企业贷款难问题，要根本解决商业银行累大户的问题，就必须着眼于拓展融资渠道、降低融资成本、提高融资效率，分流贷款规模，让更多的资金流入证券市场、保险市场、信托市场、风险投资市场和担保市场等。我们现在证券市场的规模还是不大的，比如说我们现在主要的股市，主要是在上海证券交易所和深圳证券交易所，北京有一个300股市，主要是中关村高科技股权融资的股市，这个股市规模不大，去年只有200家企业挂牌，当然它挂牌企业是可以不盈利的企业也可以在这儿挂牌。我们上交所和深交所上市的企业不允许不盈利，因为你初创企业可能不盈利，也可能生，也可能死。你怎么支撑初创企业，特别是高科技企业，有发展前景的企业发展，你需要有有效的证券融资渠道。

我们是不是可以由风险投资的渠道，风险投资可以对中小型企业在创业期里面可以注入资金，并不需要贷款利率的汇报，可以以股权融资的形式或者私募股权的形式进入，等企业长大以后再退出，像这样的方式需要我们大力发展风险投资产业，来促进中小企业的发展。同样我们还要发展小型的贷款公司、担保公司来支持中小企业的发展。所以，这些发展都需要怎么样呢？都需要拓展融资渠道，需要我们证券业的扩张，需要保险业的扩张，需要信托业的扩张，需要风险 投资和评估机构的扩张。而我们现在证券公司也好，风险投资公司也好，保险公司也好，规模都不是很大，所以要做大做强，要有效的发展非信贷市场，我们就必须按照党的“十八大”提出的要求，要加快发展多层次的资本市场，通过这样的市场，我们就可以解决金融业独大的问题。既有效的降低了金融风险，也有利于解决中小企业融资难的问题。当然要做好这项工作还有许多具体的改革措施要跟上。这是针对解决我们货币供给过多这样的问题的方面。

我们货币供给过多，第二个方面的原因，就是外汇储备过多造成的。温总理在今年政府工作报告中提出要综合运用多种货币政策工具，调节好市场流动性。这个作为现实措施来讲，我们要解决外汇储备过多问题，这里面需要了解我们国家为什么外汇出储备过多，我们国家外汇储备过多总体上是这么一个情况，假如一个企业向美国出口了一个茶杯，结果换回一个美元，这个企业拿到一美元绿票子以后没有在美国花掉，而是带回国内，带回国内形成对商业银行存款，就存在商业银行，商业银行拿到一美元绿票子以后，商业银行按道理来说应该直接投到美国去，要向美国企业贷款。而现在贷款利率很低，五年期，十年期利率只有3%左右，收益不高，而且贷款风险比较大，我们国家商业银行也对国外的具体的商业情况运作模式，也不是很了解，我们商业银行对外贷款能力很弱，所以没办法，商业银行就把一美元绿票子交给中央银行，中央银行拿到一美元的绿票子，就是“货到地头死”，中央进行就发行人民币，假定一个美元等于6.3个人民币，去年人民币和美元的汇价是6.28，假定是6.3，这样的话，中央银行收到一个美元立即投放6.3个人民币，现在中央银行收到美元是3.3万亿，那他相应的投放的人民币就非常多，高达20多万亿，这样的话，一方面造成国内的流动性过剩，另一方面中央银行拿到绿票子以后，它只能够应用到美国去，买美国的政府债权或者买美国的企业和金融机构的债权，而它的收益是比较低的。

当我们国家储备应用到美国金融机构以后，美国金融机构也有可能在美国收益很大，又可能把这部分资金以以外资的形式引入到国内，这样使得我们国内外汇储备越来越多，外汇储备越来越多也面临着巨大对外的风险，以美国为首国家拼命要求人民币升值，拼命升值意味着我们国家储备资产受损。从2005年我们实行汇率改革以来，到去年我们人民币对外升值超过了30%，这样可以算一下对外储备资产，实际上也面临着受损的风险。要想解决好这个问题，我们当然对内，我们可以采取运用中央银行法定存款准备金率，中央银行票据等一切政策工具，调节国内过剩问题。我们曾经想了一些办法，解决外汇储备资产受损的问题，曾经成立了中投公司，但是中投公司对外投资能力不是很强。我们得想更有效办法，在国际交往中减少使用绿票子，反而多使用红票子，就是多使用人民币，2008年以来大力推行人民币结算国际化。到2012年我们国家国境算人民币结算业务已达2.9万亿美元。甚至在浅海建立了人民币离岸交易的试点，使我们国家在国际贸易中使用的绿票子大量减少。但是我们应该看到我们国家人民币国际化进程远未完成，需要通过逐步实现人民币资本项目下可完全兑换。这就是说目前按照国际货币基金组织统计，目前人民币资本项目实现部分可兑换的项目17项，基本可兑换8项，完全可兑换5项，大致占全部40个交易项目的75%，所以我们现在还没有完全实现人民币可完全自由兑换。没有实现可自由兑换实际上影响了我们国家的人民币的国际化的进程，很多居民实际上出国或者进行对外投资也很不方便。比如说个人现在按照规定，你可以凭身份证，一年换五万美元或者等额的外汇，如果过多的就不批准，使用外汇不方便。只有当人民币完全可自由兑换，只有当国内资本市场也能够开放的话，我们人民币国际化进程将会大幅度提高。2001年加入WTO的时候，国内资本市场没有开放，外汇买国债，买企业债，买金融债，买A股股票我们是受到限制的，怎么样通过深化改革，逐步使我们的国内的资本市场有效的对外开放，这样才能够有效我们国家人民币国际化进程，使我们国家的外汇储备过多的问题，以及相关的流动性过剩的问题，得到有效的解决。我们现在人民币储备资产已经在一些国家里面作为储备了，包括俄罗斯等等，从长远看，真正把人民币做成国际化货币，我们还长的路要走。