马晓河：当前经济形势变化与宏观政策走向

马晓河  国家发改委宏观院副院长

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马晓河：中国经济增长有哪些隐藏动力？

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一、     如何判断当前经济形势

（一）世界经济概况

刚刚过去的一年，伟大的一年，中国的GDP，叫2012年全国的经济总量达到了8.3万亿美元。什么概念呢？8.3万亿美元是美国的50%以上，美国过去在2010年我们是他的40%，两年，现在接近60%，把日本又甩了一截。日本帝国主义是六万亿美元，我们过去比他低，但现在我们超过他两万亿。那么人均的GDP多少呢？中国的人均GDP去年是6100美元，6100美元什么概念呢？等于是目前处于世界中上等收入国家。世界分低收入国家，中低收入国家，中等收入国家，中上收入国家，高收入国家，我们现在已经到了第四个槛了，跟美国就差一步了。所以应该说，我们很骄傲。

2012年我们也是很骄傲的，高铁，先超过一万公里，世界第一。别看他们发达，我们高铁发达，我们高铁快，高速路世界第一，9.3万公里。那么风力发电世界第一，而且去年我们世界风力发电第一次超过核发电，叫风能发电，那么上网的电量超过核电量。还有天宫一号对接，航母正式编列，舰载机在航空母舰上叫起降，叫江南style，我们是航空母舰的飞机江南style。还有，北斗卫星覆盖亚太地区，北斗覆盖亚太地区。我们去年到10月25号发了16颗北斗卫星，在亚太地区可以实现两只眼看亚太。那么过去是一只眼看亚太，世界上现在目前有，叫全球卫星定位，有三个国家可以两只眼看世界，一个是美国GPS，我们现在好多军事的一些军事的设施，民用设施还要用美国的GPS，所以说打仗，美国GPS一关你打不了；第二个是欧洲伽利略系统；第三个是俄罗斯的GLONASS系统。这三个系统在世界上可以说两想，想打哪就打哪，想看哪就看哪。那么到去年年底为止，或者到现在为止，中国只能在亚太地区实现想看哪就看哪，想打哪还不敢打。因为打去以后打不准怎么办呢是不是，卫星还处于实验阶段，这是一个总的情况，就是我们中国进步很快。

（二）当前经济运行处在什么位置？

那么，当前中国经济运行处在什么位置？就对当前怎么判断是吧？这是需要做一个分析的。我曾经做了一个图，这是2003年第二季度以来中国经济增长的运行图，那么从这个图可以看当前中国经济并不是外界人说得那个平稳发展，因为平稳只是相对的。从2003年的第二季度到2007年第二季度，平稳上升，从9.7上升到14.8。接着后来就有波动了，2007年的第三季度以来，先用了七个季度增长，从14.8下降到6.6，然后用了四个季度从6.6上升到12.1，我们接着又用了十个季度从12.1下降到7.4，然后7.4再上升。就说中国经济实际从2007年的第三季度以来走了一个倒S形，所以我们并不平稳。但是我告诉大家，无论是资本主义还是社会主义，无论什么党执政，经济从来不平稳。平稳都是文字语言，按照季度来说它是波动的，要是平稳了，这经济就死了。那么当前在什么地方？当前中国经济现在经过了波动之后开始又出现向上走的苗头，那么这是我讲的一个大势。

（三）当前中国的经济形势  

1.需求结构：投资、消费、进出口贸易

第一，投资。经济增长探底之后开始回升，但是回升动力不强，主要经济指标还在波动。那么怎么讲呢？就说当前，就今年第一季度，最近这一段时间，中国经济叫投资上，消费下，出口上，进口下，包括财政从过去的，去年的第四季度上到现在又下。还有，价格上，价格向上走，工业增长值又出现向下走，这都是叫回升动力不强，出现波动。大家看投资，今年投资一到二月份是21.2，去年全年是20.6，比去年还是快点，投资有点上来了，投资上主要是什么？房地产投资，基础设施投资上得快，还有地方项目上得快。那么另外，农业上升快，服务业上升快。而且最近出现一个叫东部上升幅度比较快，现在中部、西部开始出现回落，跟去年正好相反。

第二，消费。消费去年是在7月份达到最低之后，开始连续8、9、10、11、12、1月份上，结果没想到到2月份以后又下来了，下来到现在是降到了最低，2月份现在降的比去年7月份还低。那么后来我们分析什么原因呢？主要原因就是反腐败，高档酒店，餐饮，不许吃了。前两天我去茅台镇，茅台镇茅台酒结果吓坏了，茅台镇就我原来那个53度那个，就2300块钱那个降到了1500还没有人买，为什么？不敢乱吃了。所以今年尽管说春节，按道理应该消费上去，今年春节下来了，这一块也是烟酒、餐饮大幅度下降，特别是越是高档酒店，餐饮店越下降。但是现在在销售那边，撑着消费那边增长是商品房，商品房销售开始加快。

第三，进出口贸易。进出口贸易里边是出口好于预期，进口疲软，叫出口上，进口下。今年前两个月进口是已经超过了23%，就进口现在第二个月，二月份既调后是超过20%，机电、机械、文化产品出口快，箱包、鞋类、家具明显回升，对美国出现回升，对欧洲出口由负变正，对小日本出口由负变零，在水沟，现在跑到水沟上面来了，那么这是一个状况。但是进口就有问题了，进口现在增长比较慢，进口我们1月份，我们今年1月份只有3.4，2月份也是，4.5左右，所以这个还是不行。但不管怎么说，我们现在进出口贸易顺差又在增加，另外外来的货币在增加，因为世界的货币贬值，中国的货币又升值，利率又高，现在好多人把美元，日元，欧元换成人民币到国内来，所以这样的话，中国的外贸顺差在扩大。今年到目前中国的外汇储备已经超过3.3万亿美元，世界三分之一，叫世界外汇储备的三分之一在中国，所以你看中国领导底气足。你看咱们现在常委们一个个底气特足，为什么？屁股地下有外汇，3.3万亿美元什么概念？全世界十万亿，不到十万亿美元的外汇储备中国占了三分之一，了得，全世界将近二百个国家，中国弄了三分之一。美国五分之一的债务在中国手里，所以中国现在了不得。

2.供给结构：农业、工业

工业。中国的工业连续二十几个月增长幅度下降。最高的时候是在2009年的12月和1月份，此后就不断下降，下降到去年的8.9，后来又连续三个月上升，上升到10.3，今年2月份又下降到9.9。我分析今年第一季度是在9.7到9.8之间，就是工业增长也开始出现波动，本来这个上升了，你看10.3了，又下来了。最近中国的工业里边叫PMI，叫经理人采购指数又开始有点低，尽管在扩张期，但是现在又出现了下跌。我统计，1到2月份，去年最高的时候到了50.6，但是1月份下来一点，50.4，2月份50.1，又跌了，所以还是上升的动力还是不足，还是不稳定。

3.四项指标

第一，财政。中国的财政本来去年是先降后升，去年2011年的时候是24.8财政收入增长，后来跌，从24.8跌到14.7，又跌到10，跌到8.1，第四季度又上升到19.9。但是1到2月份又跌了，1到2月份中国的财政收入又跌到哪去呢？1到2月份跌到了7.2%，而且中央财政跌得快，中央财政已经跌到增幅只有1.6，几乎是为零，地方财政12.9。但支出快了，支出加快。所以现在从当月看，从季度看当前的中国财政又下来了，这是令人担忧的。但是各位还是放心了睡觉，当前中国的财政尽管跌了，但是中国的财政仍然是世界上最好的，盈余还是最多的。2月份的数据没出来，到1月底，全国各级财政在央行的临时储备，没花完的钱，你们猜个数，多少钱？ 2.7万亿人民币，机关团体在央行的存款，协会，专业协会，什么慈善会加一块儿，13万亿，两项相加超过16万亿，就说机关团体加各级政府在央行的临时储备超过16万亿，比去年同比增长了两万多亿。所以你说你们美好不美好？没事儿，睡觉吧，工资能发得出去。但是你要到美国去，到欧洲去看那就麻烦了，老百姓睡不着觉，工资没得发，希腊要破产，警察没工资发，鼓励警察到外面兼职，警察向外面打广告，出租警察，一小时出租30欧元。是吧？鼓励警察兼职了，我们不许兼职，他要兼职。意大利，把海岛卖给私人，把宫殿也卖出去。还有欧洲有一个小国叫烈支敦士登，小国，财政没钱了，没有办法，结果打广告，说向外出租国家，一晚上出租七万美元，两晚上起价，这麻烦了，你说这事到什么程度了？所以说中国财政还是不错的。

第二，城乡居民收入。那么第二个指标是城乡居民收入，城乡居民收入是加快增长，叫芝麻开花节节高。 2010年城乡居民收入增长分别是7.8，10.9。2011年是8.4，11.4。2012年是9.6到10.7。特别城市居民收入增长是加快增长，你们感觉出来没有？我反正没有感觉出来。为什么工资上去了呢？有的人说注水了，统计局学杀猪的，给猪肉注水，统计资料也注水了。后来我们研究实际没有道理，为什么呢？这两年确实是城乡居民收入水平提高了，提高到哪了？中低收入阶层，就是政府通过转移致富，把水平线，把海平面水平线提高了，比如说退休人员的工资涨，养老金涨，那么医保费涨，最低生活保障涨，最低工资标准涨，都在这儿，所以我们没感觉出来。穷人的水平上升了，所以这是一个需要考虑的因素。   

第三，价格。中国的价格又进入到新一轮的上升通道，那么中国价格去年上升到去年的7月份7.5，消费价格增长6.5，之后下跌，下跌到去年的11月份，10月份，11月份开始又调头向上。消费品价格现在上到3.2，那么工业品出厂价格现在开始由价格负指数变窄，最低的时候你看这个3点几，4点几，负的4.5，现在到了负的1.6，就说通道，价格变窄了，通道上升，价格开始上升。所以这个就说我的判断是，中国当前是经济增长不稳，动力不强，但是价格上升又开始很强劲，向上走。你看我们正月十五一过，石油价格火急火燎的上来了，汽油价格一调，那么蔬菜、食品、能源价格都有上升的压力，一过节，我们中央政府宣布，今年的老干部，就退休人员工资又上涨10%。那么再看生产资料，在去年的7月份之后，一个工业品购进价格，一个工业品出厂价格，都是纷纷下降，下降到去年的也是10月份，11月份，最低之后开始上升，所以最近你看，铁矿石，石油价格，当然石油价格最近有波动了，它基本上处于上扬，有色金属都开始有点回升，这是第三个指标。

第四，金融。那么我的判断是金融现在目前货币金融政策有微调，出现了相对宽松的苗头，大家看我做了一个图，就是说中国的货币金融，货币发行最快的时候增长速度是在2009年12月到2010年1月份，最高在这儿，此后就下降。下降到去年是最低，去年下半年最低。那么在党代会，十八大召开的时候开始加速，供给加速，就是货币发行又增加，十八大召开的前一月10月份，国家连续八次在市场逆投放，八次逆投放货币超过1万亿，就是1.1万亿。我们去年一年增加货币是6.6万多亿，10月份一个月就投放货币一万一千亿。那么现在看，在1月份、2月份中国的货币增长速度还是比较快，就相对宽松。我预测，下一步没这么高。因为你看，我们现在目前货币增长是大口径货币M2是增长2月份15.2，小口径货币是9.5。我们最近经济工作会，包括两会时间，政府工作报告提出来，今年我们的M2是13%的话，你2月份现在就达到了15.2，超过两个百分点，所以货币发行还要收口子，不然的话你这么快下去也不得了，超过了你的计划，这是一个指标预测。贷款你看，贷款现在就明显出来了，贷款最高的时候在2009年1月份到6月份最高，到了今年1月份，一万零七百亿，2月份六千二百亿，下来了，所以这是一个信号。

但是告诉大家一个好消息，中国的人民币储蓄又增加了。到了2月底，全国人民勤俭节约，人民币储蓄那可是不得了，超过了93.7万亿，向一百万迈进，所以今年中国会出现两个指标放卫星，第一，人民币发行会超过一百万亿，第二，人民币储备会超过一百万亿。你看，一般每个月几乎涨一万亿，每个月存款几乎涨一万亿。现在你看，到了2月底，93.7万亿，还有10个月，上涨七万亿是睡觉，根本不用愁，所以今年一百万亿的人民币储蓄是会提前实现。还有，我们的货币发行现在已经达到97.4万亿，97.4万亿什么概念？今后还有10个月，发两万六千亿还不是小菜，所以各位，就欢庆吧是吧？两个百万亿是实现了，世界人民没有这么多存款，只有中国人存款多，所以你看政府存款3.3万亿美元，老百姓存款一百亿美元，中国啥都缺，就不缺人民币。但是说到股票呢，就当前在货币出现相对宽松苗头下，现在最近股市也有个问题，也有个消息，金融保险，公共事业，木材家具，纺织服装，地产能源股票开始出现增仓现象，原来减仓，现在出现增仓。各位要注意，小心点，他们增仓你跟着增仓就吃亏了，所以一定要看准了，火眼金睛，看他增仓是为什么增仓，是不是投机的，小心点。但这出现一个趋势，所以这是我说的对当前经济形势的判断三句话，第一，经济增长探底回升，第二，回升动力不强，第三，主要经济指标出现波动。