日本二季度GDP低于市场预期 增速放缓或促政策加码（3）

首先，日本当前面临的外部环境十分不利。中国及其他发展中经济体经济增速放缓，中日关系因领土争端恶化导致不少在华日企经营困难，欧盟市场情况依旧不明朗，美国市场虽然有所好转但依然不够强劲，这些因素都给日本出口蒙上了一层阴影，汽车等核心制造业的出口不能让人满意。

第二，国内市场活力的可持续性值得怀疑。目前日本经济增长主要是依靠消费驱动，最为关键的投资数据一直没有好转，说明经济并未出现实质而可持续的扩张。目前看来，日本国内投资活动的增加主要集中在零售业，超市和便利连锁店都在积极开设新的门店；但电子产品、钢材和机械等重要制造业领域的投资却没有起色。

第三，超宽松货币政策加剧了市场的波动，日本股市和日元汇率大起大落，有人认为这是“安倍泡沫”开始破灭的征兆。日本央行通过大量购入国债压低长期国债收益率的预期未能实现，日元汇率则明显受到美联储为主的海外央行政策和海外投资者心理的影响，日元贬值换来的经济增长并不可靠。

第四，“安倍经济学”未能惠及中小企业和普通民众，大企业信心高涨中小企业信心却在徘徊，富裕阶层享受股票和地产带来的财富，中下层群众却连薪水提高的期望都没看到，并且进口商品物价上涨明显，更加大了中小企业和普通消费者的负担。

当前支持安倍晋三保持60%以上支持率的最主要因素就是“安倍经济学”及其成就。一旦政策光环退色，安倍晋三的地位也就会随之受到威胁。虽然当前经济状况表明宽松政策并不是解决日本深层次经济问题的有效手段，反而增加了经济风险，在今年下半年到明年上半年的这段时间内，如果日本经济增幅继续放缓或者市场风险继续加大，日本政府和央行仍然很有可能扩大其创纪录的量化宽松规模。至于由此造成的债务压力及其他问题，恐怕只能暂时视而不见。（完）

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