【金融危机五周年】美联储量化宽松与国际金价如影相随（2）

从４月份以来的黄金急跌行情来看，黄金的抛售方主要是西方大型投资机构和对冲基金。但是，在黄金的现货市场，新兴市场的中小投资者在金价急跌的过程中踊跃入市，出现了“中国大妈”投资群体，这一群体对实物黄金的需求对黄金期货价格产生了深远影响，是今年６月以来国际黄金期货价格触底反弹的一个重要因素。

不少西方评论人士在谈到金价到底下跌多深，在何处能够获得支撑的时候，经常谈到实物黄金的需求。中国的黄金现货需求在国际金价价格下跌过程中的急剧放大，表明国际金价距离真正的市场底部不远。

另外，从黄金供应的角度来看，据《华尔街日报》报道，几家大的国际金矿矿商目前的生产成本在每盎司１２００多美元。今年４月以来国际金价大跌，几家大的国际矿商都缩减了产量，这对金价回稳起到了一定的作用。

从需求的角度看，中国需求对国际金价的影响不可忽视。中国经济在金融危机以来保持了稳定发展的态势，特别是新一届政府上任以来，用市场化原则推进中国在关键领域的改革，用引进社会资本打破国有企业的垄断来推动经济效益的提升，这对中国经济的长期稳定增长打下了较好的基础，消化了金融危机以来积累的经济风险因素，也为市场提供了良好的预期。所有这些因素对中国的黄金现货需求提供了较强的经济基础。

因此，可以预期，在美联储退出ＱＥ政策前，国际金价以调整为主，但在１２００美元附近有较强的支撑。

长期颓势难改

黄金一直以来作为具有双重属性的特殊商品而存在，既有货币属性，又有商品属性。金价对于地域政治动荡尤为敏感。然而，叙利亚局势近日出现的缓和迹象使金价上行动力减少。