【年终特稿】美国退出量化宽松考验各国改革（3）

改革不力国家面临更大挑战

分析人士认为，对于那些未雨绸缪，积极改革调整的国家，ＱＥ退出的影响可控，但对于一些改革不力的国家，则可能面临艰巨挑战。

不管美联储退出宽松政策的过程多有序，其对全球资产价格和金融市场的影响是不可避免的。一般来说，美联储退出宽松政策将导致美元上涨，油价、金价和大宗商品价格下跌；会导致美国债券收益率上升，从而吸引资金从全球其他地方向美国汇聚。俄罗斯奥尔玛投资公司分析师安东·斯塔尔采夫认为，这两大结果都将对俄罗斯经济不利。

不过，从另一个角度看，美联储退出宽松政策意味着美国经济走强，美国的进出口需求增强，从而带动主要贸易伙伴中国和欧盟的经济增长，这又会刺激全球对于石油等大宗商品的需求，从而带动价格上涨。美银美林证券大宗商品和衍生品研究部主管弗朗西斯科·布兰奇说，如果美国经济复苏，新兴市场国家尤其亚洲国家的出口获得提振，美联储退出政策对油价的负面影响将减少。　

对于中国来说，美国奥本海默基金公司董事总经理李山泉对新华社记者说，中国所受的影响是最小的，主要是由于中国资本市场开放度相对较低，股市的外资参与度不高。并且，美联储退出政策预示经济向好，而美国经济复苏有利于中国出口。

真正值得担心的是那些自身改革不力的新兴市场，尤其是那些存在贸易逆差、对外融资依赖度较大的国家，如印度、土耳其、巴西、南非等。对这些国家，英国经济分析机构加雷斯·莱瑟在最新研报中预测说，美联储政策改变，对于印度等经常项目逆差国影响较大，可能引起部分亚太国家新一轮外汇波动。（完）

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