欧洲央行向非常规宽松迈进（2）

 “前瞻性指引”进一步强化

自承诺“不惜一切代价拯救欧元”以来，欧洲央行利用沟通策略引导市场预期成为常态，以至于在议息会议前，一些分析人士就预判欧洲央行本月将“光说不练”。不出所料，德拉吉重申了欧洲央行在相当长时间内维持主导利率在当前或更低水平的“前瞻性指引”，并表示在必要时采取行动以稳定中期通胀预期。

不过，从德拉吉的措辞来看，欧洲央行的“前瞻性指引”在今年１月的基础上进一步强化。德拉吉说：“我们有坚定的决心保持高度宽松的货币政策，并在必要时采取灵活行动。”

德拉吉说：“为有效应对过长时期的低通胀，理事会就在职能范围内使用非常规工具达成一致。”他在回答记者提问时进一步承认，理事会在本次议息会议上充分讨论了ＱＥ。

分析认为，这是欧洲央行首次承认正在考虑大规模债券购买计划，打破了市场预期中的“禁忌”，是欧洲央行强化“前瞻性指引”的重要形式，旨在稳定和增强欧元区市场信心。就在德拉吉讲话后，欧元对美元汇率从高点回落，意大利１０年期国债收益率跌至８年来最低。

不过，对于德拉吉的“鸽派”言论，一些分析人士并不买账。野村国际经济学家尼克·马修斯认为，如果欧洲央行不采取实质性行动，德拉吉就谈不上变得更“鸽派”。

分析认为，目前欧元区市场的情形与２０１２年夏天大不相同，欧洲央行仅通过“表决心”影响市场的边际效应正在减弱。在持续低通胀环境下，激活欧元区信贷活动为实体经济提供支持，欧洲央行必须采取实质行动。