美联储退出量化宽松 美国货币政策正常化步入新阶段（2）

近期，美国经济重拾复苏势头。美联储指出，自２０１２年９月推出第三轮购债计划以来，美国就业市场前景已显著改善。今年９月美国失业率已降至２００８年７月以来最低水平。在截至９月底的一年中，美国非农部门月均新增就业岗位达到２１．３万个，为１９９８年以来最强劲增长。

（图片说明：１０月２２日，美联储主席珍妮特·耶伦（左）在美联储公开会议上讲话。）

美联储认为，美国经济有足够内力在价格稳定的前提下支撑就业市场继续改善。从美联储的表态来看，结束购债计划表明其对美国经济复苏前景充满信心。从这个角度说，美联储结束ＱＥ并不值得过分担忧。但不容忽视的是，美联储政策的转变将引发国际资本流动的微妙变化，加剧国际金融市场的不确定性，也给新兴经济体带来挑战。

国际货币基金组织（ＩＭＦ）在１０月发布的《世界经济展望报告》中指出，去年１２月美联储宣布削减购债计划后，全球资本市场并没有出现剧烈波动，这是因为市场认为美联储是基于美国经济前景改善而做出如此决定。

（图片说明：１０月１１日，在美国首都华盛顿，国际货币与金融委员会主席、新加坡副总理兼财政部长尚达曼（右二）和国际货币基金组织总裁拉加德（中）参加国际货币与金融委员会部长级会议。）

ＩＭＦ分析说，美国货币政策正常化在不同情景下产生的影响也不同。如果美国经济保持稳健增长势头，货币政策正常化对新兴经济体及其他国家带来的总体影响是积极的，原因在于美国经济活动提速，可以促进相关国家的出口，从而可以抵消货币政策正常化对其带来的负面影响。