美联储退出量化宽松 美国货币政策正常化步入新阶段（3）

但如果市场避险情绪大幅上升，或者市场对美国货币政策正常化反应无序，那么金融市场条件的大幅收紧会导致一些国家资本流出、资产价格下降和利率上升。

ＩＭＦ亚太部门主任李昌镛此前在接受记者采访时表示，目前亚洲经济体的状况与１９９７年亚洲金融危机以及２０１３年５月资本市场动荡时期相比已有很大改善，外汇储备得以扩充，负债率有所下降。因此，ＩＭＦ认为美国货币政策正常化不太可能导致亚洲出现金融危机。

他指出，ＩＭＦ主要担心美国货币政策正常化带来的融资成本增加，冲击亚洲地区的房地产市场和加剧债务问题，从而影响该地区的经济增长。

李昌镛表示，和新加坡等资本市场比较开放的经济体相比，中国受美国货币政策正常化的影响相对较小，而且中国有足够的空间来应对可能的负面影响。不少专家也表示，由于中国一方面持有大量的外汇储备，另一方面正在将经济结构由外向型向内需驱动型调整，受到的外部冲击将大大减弱。

（图片说明：中国银行一家支行的工作人员在清点美元）

国家外汇管理局国际收支司司长管涛在今年年初表示，我国经济基本面总体良好，财政金融状况相对稳健，对外负债以外商直接投资形式的中长期资本为主，外汇储备充裕，这些因素都增强了我国抵御外部冲击的能力。

他说，ＱＥ退出将成为国际金融市场中的不稳定因素，可能造成国际资本回流，也会加剧人民币汇率波动，造成整个国际金融市场资金成本的变化，并有可能影响企业的财务运作。

但他同时指出，美国启动货币政策正常化在一定程度上说明美国经济前景良好，有利于改善我国的外需环境，而且ＱＥ退出是渐进的，其影响将逐步释放。从积极意义上看，如果美国ＱＥ退出过程中一些资本回流到发达国家，将有利于缓解人民币升值压力。（完）

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