【案例】期待央行降息为经济新常态提供更好环境（4）

央行仍是以微调促进经济平稳有序发展

这是自2012年7月后，两年多来，央行首次降息。

消息一出，举座皆惊，这条消息将淡离人们视线许久的央行又重新拉回到聚光灯下。

这次降息释放出什么信号？未来的经济走势又将受到怎样的影响？各方又是对这个消息持有怎样的看法？

针对各方的疑虑，央行有关负责人称，此次利率调整的重点是要发挥基准利率的引导作用，有针对性地引导市场利率和社会融资成本下行，促进实际利率逐步回归合理水平，缓解企业融资成本高这一突出问题，为经济持续健康发展提供中性适度的货币金融环境。

同时央行还在强调，此次利率调整仍属于中性操作，并不代表货币政策取向发生变化。

这个消息之所以突然吸引了众多的目光，一部分原因是央行已经两年有余没有采取什么大的动作了，另一个，便是这“两降”将会将经济走势引向何处？

一部分专家认为，我国的经济态势总体平稳，这次降息有利于减轻企业贷款的清偿压力，对经济发展是一个利好消息。此外，更有益于减轻企业压力，激发活力拉动经济增长。从这一点看来，央行此举也是试图进一步刺激企业活力，克服经济的疲软形势。

央行降息也刺激到了股市。存款利率的下调使得银行吸收存款的能力收到了一定的影响，势必会影响到一部分资金流入股市，对股市来说不失为一个利好的消息。

但是，央行此次的不对称降息——存贷款的降息幅度不一致，对银行的影响却是趋于负面。一方面贷款利息的降低会损害一部分的利息收入，另一方面，存款利息的下调更削弱了吸收存款的能力，因此有专家认为，此次不对称降息，对银行并不是个有利的消息。

总的说来，本次降息虽然突然，但是却不失情理。经济发展趋势的不断变化必然需要央行紧握脉搏，适时调整相关政策。央行结合当前的国内经济形势，综合考虑了国际方面的因素，做出的此次调整，总的来说仍是以微调来促进经济进一步平稳有序的发展。而随着时间的不断推荐，央行此次调整的积极影响相信也应该会逐渐显现出来。

央妈降息，留意银行的“小动作”

此次降息，虽然看起来非常突然、非常神秘，实质也是秃子头上的蚤子，明摆着。因为，美国退出量化宽松政策以后，国际资金加速向美国回流，中国也极有可能面临资金外流带来的“钱荒”。所以，央行这么做，也算是未雨绸缪。

很多分析认为，央行此次降息，对处于困境中的实体经济无疑是一大利好，有利于降低实体经济的负担，也有利于经济复苏。理论上讲，当然没有任何问题。关键在于，现实是否也象理论所分析的那样。降息到底能给实体经济带来多大的利好，能缓解实体经济多大的负担，可能应当多做些实际调查才能得出比较合理的结论。

按照目前广义货币（M2）的规模，如果算一笔死账的话，0.4个百分点，就是减少银行利息收入4000亿。反推，就是减轻企业和社会负担4000亿。但是，如果将账细分开来进行计算，降落到实体经济的好处又有多少呢？更进一步分析，政策上明调的0.4个百分点，银行又将以怎样的手段从暗中将损失补回来呢？