针对两融常规检查不应过度解读（4）

在这种情况下，一旦市场有任何政策上的风吹草动，甚至有任何不利于市场“做多”的信息都可能成为投资者仓促出逃的理由。如果一个投资者出逃，并让市场预期迅速逆转，那么整个股市的投资者都可能闻风而逃。当所有的投资者都想逃出这个高风险的市场时，股市“踩踏式”的下跌就出现了。更何况两条新闻已经消化了两天，这更是为更多的投资者出逃积蓄了时间。因为，没有一个股市的投资者愿意让狂热股市最后一棒持在自己手上。市场投资者都很清楚，这最后一棒的风险有多高。面对高杠杆的市场，一旦风吹草动，逃出是最好的选择。这就是1月19日股市狂跌的根本原因所在。

但实际上，对于当前的中国A股来说，政府“做多”股市的愿望并没有改变。只不过，中央政府更想让股市的“疯牛”变“慢牛”。只要这点存在，国内股市向好的态势就不会改变。重要的是投资者如何在这震荡的股市降低风险。

对于政府来说，要让股市的“疯牛”变“慢牛”，就得健全融资融券机制，而不是让一方面过度发展。如何健全这机制，“做多”与“做空”才能够互相制衡，才能减少股市过度震荡？既然政府要“做多”股市，那么政府出台任何政策就得把对市场冲击降低到最小程度。

【启示与思考】

虽然1月19日的暴跌，超出了投资者的意料，也超出了相当一部分投资者的心理承受能力。但是，从长远来看，此次暴跌是值得的，也是必须的。因为，前一段时间股市的疯狂，本身就带有严重的不理性，这其中，融资融券扮演了非常重要的角色。如果不进行一些遏制和处理，会带来市场的更加不理性，并有可能埋下更为严重的风险隐患。到时候，可能就不仅仅是一次暴跌问题，而是风险的集中爆发。

而事实上，证监会在对违规证券机构进行处理、并带来市场波动的同时，也在通过一定的方式对市场波动进行缓冲，如注册制改革的信号，就有利于股市的提气。同时，经济数据的即将发布，在前期已经释放了风险的情况下，也对缓解股市波动将产生积极影响。

现如今距离大跌之日已过去一段时间，回头细看实际上对于个股的影响并不大，然而在当日市场极度恐慌的情况下，有太多的投资者都割肉割在了地板上。而投资者也应该从中吸取教训，突如其来的暴跌并不可怕，一定要等到市场冷静之后再做合理的操作分析，即使是真正的调整，在大跌之后市场也往往会有二次反弹出逃的机会，慌忙中操作只会加大损失。此外，由于本轮牛市加杠杆的性质，不少投资者都是借钱在炒股，但在具体过程中一定要注意自己的风险承受能力，且万万不能满仓操作，融资融券的投资者更要注意留足适当比例的保证金，一旦出现大幅杀跌情况，保证有足够的保证金去进行补仓操作，避免出现强制平仓的悲剧。同时，对于有一定操作技巧的投资者，在下跌的过程中，应该考虑补仓与波段操作相结合，不断摊薄成本，从而减少在大幅回调中遇到的损失。

对于许多散户投资者而言，大盘一暴跌，自己手中的股票也跟着“遭殃”，是不少人对“查两融”怨声载道的原因。可是，如果积聚到一定程度的风险真的爆发，资金泡沫出现崩裂，后果恐怕更为可怕。资本市场的每一项“创新”和金融工具的推行，都必须谨慎得当，做足风险防控，这样才可以保护更多的中小投资者。

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