世界经济是否复苏仍待观察

世界经济复苏了吗？从经济增长率来看，在2009年金融危机的负增长之后，世界经济经过2010年、2011年5.4%和4.2%的回调，连续三年维持在约3.4%的增长率，对比危机前5%左右的增长率而言，世界经济进入低增长阶段。这是全球经济已经降低的潜在增长率，还是复苏前的低迷阶段，仍待观察。

新兴经济体仍然是世界经济复苏的强动力。新兴经济体在金融危机后经济形势逆势上扬，从2013年开始，新兴与发展中经济体的经济总量首次超过发达经济体，在2014年占全球GDP比重达到56.9%。目前，新兴与发展中经济体的增速放缓，从2010年至今增速连年下调，主要原因是实体经济和金融系统的波动，以及结构性改革的拖延。尽管如此，新兴与发展中经济体近三年约5%的平均增速是发达经济体的三倍多，它们对全球经济增长的贡献在2014年仍高达四分之三。

美国是主要发达经济体复苏的领跑者。2014年美国经济增长率为2.4%，超出前三年2.2%的平均值。从就业来看，美国的失业率连续下降，自2009年的10%降至2015年7月的5.3%，几乎接近美国政府认可的5.2%的水平。国内市场环境的升温，使美国消费者及企业信心得到增强。诸多有利条件为美国稳步复苏提供保障：能源价格下跌、通货膨胀温和、货币政策宽松、财政负担减少，以及房地产市场改善等。

欧元区的情况就没有如此乐观，金融危机后六年中有三年经济增长率为负，2014年的增长率勉强维持正增长，仅0.9%。较高的实际债务负担、失业率居高不下以及投资者对经济的悲观情绪大大抑制欧元区需求。希腊危机对欧元区的影响正在持续发酵，俄罗斯及乌克兰局势雪上加霜，增加了其经济复苏的不确定性。但是，欧洲其他一些发达经济体表现良好，如英国、瑞典、瑞士等正步入稳固复苏。

日本经济表现令人失望。2014年日本经济增长率接近于零，消费疲软，投资不振是其经济低迷最重要的原因，特别是2014年4月日本提高消费税后，造成了严重的消费收缩，导致2014年日本经济负增长，仅为-0.059%。而超高水平的国债、生产率增长下降、企业税负过高、农业改革进展缓慢等，可能将加剧日本经济陷入衰退。

中国继续对世界经济做出重大贡献。中国经济的下行压力是中国经济从超高速增长步入中高速增长的必然表现，并不意味着经济增速无止境的下滑，而是在“换挡期”把经济增速稳定在合理区间。尽管IMF对中国2015年经济增速的预测为6.8%，但仍高于世界上大部分国家。中国经济增长率下滑不是经济萎缩，是经济结构调整的表现，符合客观规律。

其他新兴经济体表现存在差异。印度经济增长强劲，增长率从2012年的5.1%上升至2014年的7.2%，IMF预测2015年印度的增长率将超过中国。但是巴西和俄罗斯的表现不佳，其2014年的增长率分别为0.1%和0.6%，远低于世界平均水平。政府宏观经济政策收紧、私人投资不振、干旱等因素对巴西经济造成不利影响，而油价急剧下跌与地缘政治紧张局势使主要依靠能源出口的俄罗斯经济不容乐观。

现阶段的世界经济形势与两个关键因素有密切联系，即石油价格与汇率。国际油价从2014年下半年开始下跌至今仍处于低价震荡，比其他大宗商品价格下降更快，油价下跌的原因很多，如石油需求减弱、供应量增加及能源效率提高等。石油价格大幅下跌影响了世界收入的分配，有利于对石油进口国的增长，而不利于石油出口国的经济活动，总体上对全球增长具有积极作用。

而汇率变动也同样具有重要的分配效应。汇率从2014年下半年至今大幅波动，美元实际有效汇率在2014年10月至2015年2月已上升约10%，与主要发达经济体的货币相比实际升值达到14%。汇率变动重新调整了各国需求，将需求转移到那些经济更困难、政策空间更小的国家，进而有利于全球经济。但是，汇率急剧变化也有可能带来负面影响，比如，导致本币贬值国家的外币债务迅速上升等。