马麟：资产证券化、债转股在我国商业银行改革中的作用（2）

发挥好资产证券化及债转股在商业银行改革中的作用

构建良好的运行环境，支持银行通过创新工具有效化解不良资产。化解银行不良资产是一项系统性工程，要实现最佳效果，除去具体措施外，还需要内外部条件的支持，需要构建良好的运行环境以确保打包出售、资产重组、证券化以及债转股等不良资产处置创新方式都能够充分有效发挥作用。具体措施包括：进一步健全处置信息披露规则，确保处置透明公正；建立科学的不良贷款评估制度，提高对不良贷款的评估水平；构建完善的资本市场，增加不良资产变现方式等等。

银行应综合利用多种途径处置不良资产。与上一轮债转股的初衷有所不同的是，新一轮债转股旨在降低企业的杠杆率。因此，新一轮债转股的推行要充分结合当前经济形势，制定切实可行的实施方案。另外，参考国际经验，债转股在解决银行不良资产的诸多方法中所占比例大概是20%～25%，这意味着要处置当前商业银行的万亿不良资产，新型方式的使用还应该适度，还需要与其他处置方式合理搭配使用。

允许更多投资主体参与不良贷款转让市场。打破不良贷款转让市场的买方垄断地位，允许更多投资主体参与市场竞争，特别是放开可批量受让不良贷款的资产管理公司设立门槛。研究探索民营资本、外资参与资产管理公司的可行性。

（作者：马麟，单位：北京交通大学经济管理学院）