苏剑：中国经济系统性风险的可能来源与防范——学习贯彻2023年中央经济工作会议精神（2）

（三）产品创新是扩大优质需求的根本办法

扩大需求还有一个思路，就是产品创新。通过一些新产品的研发，把老百姓以前没有的需求激发出来，创造出新的需求。日常生活中的各种消费品，以及公共基础设施等，在人类历史上曾经都是新产品。比如衣服，在人类历史上肯定有一段时间人们是不穿衣服的，后来人们发明并穿上了衣服，而人一旦开始穿衣服，衣服这一需求就永久性地成为人类消费需求的一部分了。从此，人就再也离不开衣服，并且在不同季节还要穿不同的衣服。同时，衣服的功能也逐渐丰富，从遮羞到保暖再到美观。再比如人们在日常生活中用到的电灯、电话、手机、电脑、电视机、电冰箱、洗衣机以及互联网等，这些曾经都是新产品，而这些新产品的研发就把人们以前没有的需求创造出来了。同时，这些新产品的研发也确实提高了人们的生活品质，成为人们日常生活的必需品以及消费需求的一部分。在手机成为人们消费需求的一部分的同时，无线通信这一需求也随之成为人们日常生活的一部分，这就导致了需求的永久性扩张，而且这一扩张出来的需求就是优质需求。从消费的角度来看，优质需求能够给我们带来比较高的边际效用。在经济学中，效用是指一个人在消费某种商品上的满足程度。人们从一种消费上得到的满足程度越大，就意味着由此带来的幸福感越高，那么这种消费的质量也就越高。同样地，因为这种消费给人们带来的满足程度高，也就意味着人们愿意花更高的价格消费，这对企业而言就意味着其投资收益率较高，而投资收益率高了，也就意味着这种贷款成为不良贷款的概率比较小，对宏观经济来说出现银行危机的概率当然也就小了，从而就能够保证经济持续健康发展，这也是经济高质量发展。由此可见，产品创新能够带来优质消费，优质消费能够带来优质投资，从而扩大优质需求，推动经济高质量发展。因此，面对部分行业产能过剩，产品创新才是扩大优质需求最根本的办法。

研发出来的新产品，如果只是少数富人能用，那么它的需求量一般情况下不会太大，拉动经济的效果也不会太好。在这种情况下，我们希望这种新产品最终能够变成一个消费热点。什么是消费热点？就是大量的消费者都希望用，并且能够用得起。比如，二十世纪八九十年代的冰箱、洗衣机、电视机就是当时的消费热点，住房、汽车、消费电子等则成为后来的消费热点，它们都促进了经济增长。

苏州工业园区（无人机照片，2023年7月3日摄）。新华社记者 李博 摄

新产品被生产出来后，我们还要进行生产技术创新，降低生产成本，从而降低产品价格，让更多消费者能够用得起，这样形成新的消费热点才能够真正起到拉动经济的作用。以手机为例，二十世纪九十年代一部手机的价钱要万余元，而且通话费也非常贵，因此当时只有极少数人能够用得起。随着技术的进步，手机的性能不断改善，同时价格也降了下来，现在一部性能很好的手机也就几千块钱。我们看到，通过手机价格的下降，手机成为一个消费热点，拉动了经济的增长，这就是产品创新以及针对这种产品的工艺创新。

工艺创新和产品创新都是科技创新。从经济学意义上来说，工艺创新扩大的是供给，产品创新扩大的是需求。具体来看，如果没有产品创新，也就没有需求的扩大，此时如果出现了比较明显的工艺创新，那么这种工艺创新就会导致部分行业产能过剩问题加剧。因此面对部分行业产能过剩，单纯地针对老产品的工艺创新并不一定能够解决问题，反而可能会加剧产能过剩。这时，我们需要的就是产品创新，通过产品创新扩大需求，再通过工艺创新降低新产品的生产成本，使新产品能够成为新的消费热点，从而扩大优质需求。也就是说，扩大优质需求需要工艺创新和产品创新，其中产品创新是最根本的，在产品创新的基础上还需要提升这些新产品的工艺创新，这样才能推动经济高质量发展。

举个例子，美国金融危机的爆发实际上就是经济发展质量变化的一个结果。2000年前，无线通信、互联网、计算机等新产品的出现使得美国经济有大量非常好的投资机会，于是企业家开始投资，而企业家的大量投资也让美国经济实现了较高增长。同时，企业家要投资就需要资金，这就导致资金的需求增加，于是利率就被拉高了。当时的美国经济增长是通过科技创新驱动的，具体表现就是高利率、高增长，这种增长也是高质量的增长。2000年后，对美国经济而言，科技成果的减少也意味着企业家的投资机会越来越少，那么投资的降低，也使得美国经济出现了衰退。美国在经济衰退后开始采取扩张性的财政政策和货币政策来扩大需求。比如，在货币政策方面，美联储向经济中注入大量货币，这就使得利率从2001年的6.5%下调至2003年的1%。那么，美国通过降低利率扩大了什么需求？就是住房需求。谁的住房需求？是美国当时经济条件比较差的家庭的住房需求。当时，美联储大幅增加市面上流通的货币后，银行需要新的项目将充裕的资金贷出，他们发现美国有大量经济状况不太好的家庭希望买房子，但这些家庭或付不起首付，或还不起月供，或拥有不良信用记录，不符合正常的贷款标准。对此，美国银行家们提出了首付贷。首付贷本身就是为了规避当时美国经济中关于住房贷款的一些法律规定。通过首付贷，当时美国很多经济条件比较差的家庭买到了房子，但买房的月供占家庭收入比重非常高，这就意味着这些家庭的财务状况更加紧张，经不起一点风吹草动。我们再来分析，因为当时美国大量家庭购买房子，使其经济迅速从衰退中走了出来。2004年美国经济增速达到了4.4%，出现经济过热问题，引发通货膨胀。按照西方宏观经济学的观点，经济过热的根源是需求过旺。为抑制需求，美国开始加息。2004年6月至2006年6月，美国用两年时间将利率从1%加至5.25%。当利率1%时，那些贷款买房的美国家庭还能还得起月供，但当利率升至5.25%时，很多家庭就付不起月供了。那么一断供，次贷危机就爆发了。

总体来看，2000年之前，美国经济的驱动力是科技进步，这一时期美国经济运行的具体表现是高利率、高增长。2000年之后，美国经济实现的是低质量增长，具体表现就是低利率、高增长，最后以一场金融危机收场。

系统性金融风险之所以出现，不是因为金融自身有问题，而是因为实体经济出了问题。实体经济发展质量的下降使得金融产品质量下降，如果出现一点风吹草动，金融危机就爆发了。要规避系统性金融危机，就需要高质量发展；而要实现高质量发展，就必须扩大优质需求。