世界经济向下滑行但并未脱轨 南北差距缩小（3）

4、美国公司海外利润持续增长。美国大企业出于降低生产成本，以及接近市场和消费者的目的，大大加速了国际化的发展步伐，因此，在海外的投资增长高于在美国本土的投资增长。自2007年第二季度以来，美国跨国公司的财务状况一直是“国外好于国内”，第二季度，美国企业从海外获得的利润比一年前增长了21.3%，而国内企业的利润仅增长0.9%。公司海外销售额的增加，弥补了国内及周边市场销售额骤降的损失。美国企业海外利润的一半来自欧洲，美元贬值亦使美国企业在海外市场上获得的利润增值。

5、美国家庭储蓄率由负数转为正数。美国商务部的报告指出2005年和2006年，美国人的收入高于支出。到2007年6月，美国人均储蓄额达到1640美元。北方信托公司首席经济学家保罗·卡斯里尔预测：“从长远看，美国家庭和整个国家会进入一个紧缩开支的时期”。美国人开始“转向正储蓄率”可能是这个过程的第一步。但个人收入的增加，很大一部分是利息和股息收入的增加，而不是职工工资的增加。这表明储蓄情况的改善主要源于最富有的美国人。因此，美国贫富差距仍在扩大。家庭储蓄增长，意味着消费开支放缓，总需求下降。这对依赖于美国市场促其经济发展的国家和地区究竟是福还是祸？是不能不考虑的问题。

6、贸易逆差缩减。长期以来，美国的贸易赤字己累积到相当大的规模，从1991年至2006年，美国的贸易赤字从310亿美元上升到7590亿美元。因此，自2002年以来，布什政府一直都是依赖美元贬值的办法增加出口及限制进口，使美元对一篮子货币的汇率己经下降了25%。美国财长保尔森说由于美元贬值，一年来美国出口己增长约15%，截至2007年8月，美国的贸易逆差为4720亿美元，比2006年同期减少了460亿美元，贸易收支状况的改善，成为美国经济没有陷入衰退的重要因素之一。

美国众多经济学家、企业和公司认为美元贬值对美国有利，美国正在享受着美元疲软带来的种种好处：有助于使商品和服务在国际市场上更加具有竞争力；有助于增加海外收入带来的利润，抵消对进口商造成的负面影响；有助于鼓励制造商进行更多的国内生产，通过国内生产而不是国外生产来满足国内需求，创造更多的国内就业机会，并向海外出口更多的商品。因此，近年来布什政府不再强调“强势美元”。

2007年7月，英国《泰晤士报》发表了阿纳托尔·卡莱茨基的一篇题为《美元疲软是美国衰退的标志吗？》的文章，该文提出了一个值得关注的论点：美元疲软不等于美国经济衰退，货币与其经济表现之间存在的关联，通常是“相反”的关系，亦即货币升值通常造成经济衰退，货币贬值却预示着经济增长。卡莱茨基还强调不应把美元不断贬值看着是由美国巨额贸易赤字和外债造成的，指出日元近3年来比美元还要疲软，然而，日本却有着巨额贸易顺差，并成为有史以来最大的债权国。

有的经济学家则认为疲软的美元虽然提高了进口产品价格，产生抑制进口的作用，有助于纠正贸易失衡，但并不一定意味着美国人就能大幅削减对外国产品的购买量以及高价原油的进口。鉴于随着美国人收入增多而增加进口的速度快于外国人从美国进口的增长速度，因此，美国依然将持有巨额贸易逆差。美国贸易严重失衡是结构性问题，近几年的现实情况表明，要使美国贸易逆差真正降下来，仅靠美元贬值一招是难以取得显著效果的，尚需要有其他措施的密切配合。

美国巨额的贸易逆差是由世界其他地区流入的资本来弥补，大部分流入资金购买了美国债券，最大的买主是外国政府和相关投资基金。当前美联储并不担心弱势美元会带来迫在眉睫的通胀危险，但是，采取的降息举措无疑会使美元的利差优势被侵蚀，使美元失去吸引力，造成美元进一步衰弱。许多人认为美元适当贬值对美国经济和全球经济有利，美元过度贬值，将会引发投资者抛售美元的浪潮并导致全球经济衰退。何谓美元适当贬值抑或过度贬值是需要认真研究的问题。有学者提出警告，尽管从理论上来说一些发展中国家最终会厌倦向美国销售商品而换取一堆收益很低甚至在美元贬值时还会赔钱的债券，但它们还是不能轻易抛售大量持有的美国国债。然而，当大部分外汇储备的计价货币突然贬值，或其最后美国出现经济衰退时，它们不仅会一败涂地，还会无处转移“过量的储蓄”。这一警告应予以重视。