价格错落于经济和政策磨合之中

2009年10月05日本周外汇市场继续处于盘整状态，汇率阶段性休整与经济周期性变化交融一起，进而使得美元价格调节复杂，但是美元贬值周期尚未结束。美元指数一周盘整在77点水平，微弱上升并非预示价格反转，相反将凝聚更大幅度与节奏的贬值可能。美元兑篮子货币表现依然是参差不齐，其中美元兑欧元汇率在1.45-1.46美元之间交错徘徊，市场对于欧元升值存在关注与争论。美元兑日元汇率基本稳定在89日元，但日元也出现90日元的短期调整。美元兑英镑汇率则基本处于1.59美元水平，英镑也有1.60美元的短期表现，但英镑升值面临阻力和策略。美元兑瑞郎汇率则相对稳定在1.03瑞郎相对低水平，周末瑞郎有微弱变化。美元兑加元汇率在1.06-1.08家元之间盘整错落。美元兑澳元汇率则保持0.87美元水平，甚至有0.88美元下跌态势。美元兑新西兰元汇率则保持0.71-0.72美元的相对稳定。

外汇市场一周价格走势突出美元主线休整的技术调节，加之经济数据给于这种调节充分的理由和环境，尤其是舆论作用是影响这种休整出现的关键因素。但是美国经济复苏的态势已经愈加明朗，甚至货币政策可能的反转都有更大的空间。

1、 国际舆论作用引起的美元休整。一周对于美元汇率走向有所影响的国际因素十分突

出。一方面是来自国际货币基金组织的最新统计，美元比重的下降使得美元顺势而为调节价格水平，但是依然是阶段性调整，并非长期趋势性改变。美元贬值利弊各异，但是对于美国经济或国际影响而言是弊大于利，美元调节性比起其他货币货币的复杂性更加突出。而作为全球化的推进和倡导，美元可能更关注国际竞争与挑战的状况，以寻求美元霸权的维护与强化。国际货币基金组织统计显示，2009年第二季度全球外汇储备中美元的份额出现下降，第二季度美元在全球外汇储备中的比例由第一季度的65.0%下滑至62.8%，是1999年第一季度以来美元的最低水平，欧元的份额则由25.9%升至27.5%。各国官方外汇储备货币构成数据显示，第二季度美元储备为2.68万亿美元，高于第一季度的2.64万亿美元，但低于2008年的2.78万亿美元；第二季度全球外汇储备总计6.8万亿美元，高于第一季度的6.49万亿美元；相比较2008年第二季度全球外汇储备总额为6.96万亿美元，2007年同期为5.72万亿美元，2006年同期为4.59万亿美元。这些数据显示出全球金融风暴恢复性的好转态势，财富积累和损失弥补都有所进展，也显示美元贬值给于其市场的影响负面压力，但从经济利益看依然需要观察，毕竟美元主导并没有消除，美元技术和策略调节将更加灵活多变。

另一方面则是国际舆论对美元的两难性评估，美元也处于艰难抉择之中。其中欧洲对美元的态度至关重要。近期欧盟成员国财长将举行为期两天的非正式会议，讨论汇率问题是普遍关注。尤其是欧元区国家已多次敦促美国遏制美元贬值。欧元集团主席容克近日发表讲话指出，欧元区国家希望看到美元坚挺，并希望听到美国政府重申支持强势美元政策。目前1.45美元以上的汇率水平使欧元区出口企业承受痛苦。欧洲中央银行行长特里谢也认为，汇率过度动荡将不利于经济和金融稳定，其也赞同美国遏制美元下滑势头，维护币值稳定。欧元区财长们认为，一个稳定、坚实的国际金融体系关乎所有国家的共同利益，汇率过度动荡和无序调整会对经济和金融稳定构成不利影席。世界银行行长佐利克也发出警告，美国如果认为美元作为世界支配性储备货币理所当然那将是错误，未来将有更多储备货币可供选择，美元未来的地位与美国如何应对巨额债务息息相关。

为此，美联储主席伯南克表示，如果出现新的超级货币，美元地位无疑将受到损害，但短期内美元的国际主要储备货币地位可以保持无虞。他赞同佐利克的观点，美国如果不能有效处理宏观经济问题，不能保证长期财政稳定，美元将处于危险地位。如果不能保持世界头号储备货币地位，美元将被削弱，美联储必须关注由此带来的通货膨胀影响。只要美国采取正确措施，处理好财政问题并保持低通胀，美元的国际主要储备货币地位短期内就不存在风险。他相信美联储有能力在不引起高通胀情况下促进美国经济增长。美元汇率调节的察言观色引起美元贬值医院受阻，美元指数微弱反弹是灵活性的需要和体现。