中国当前经济形势：通胀可控 就业严峻

宏观形势：增长平稳，通胀可控，就业严峻，贸易顺差加大

1—4月，经济增长基本平稳，净出口贡献加大，下行压力犹存；财政收入增速放缓，中央财政收入趋降；物价水平低位波动，通胀压力略有缓解；就业形势严峻，大学生就业压力凸显。

从1—4月经济运行总体状况看，经济增长基本平稳，净出口贡献加大，下行压力犹存；财政收入增速放缓，中央财政收入趋降；物价水平低位波动，通胀压力略有缓解；就业形势严峻，大学生就业压力凸显。

规模以上工业增加值平稳增长，产品销售率同比提高。4月份，规模以上工业增加值同比实际增长9．3％，比3月份回升0．4个百分点；环比微增0．87％。从主要产品来看，发电量3994亿千瓦时，同比增长6．2％；钢材增长8．1％；水泥增长8．7％；原油加工量增长2．5％；十种有色金属增长10．3％；乙烯增长3．0％；汽车增长18．3％。从销售情况来看，工业企业产品销售率为98．5％，比上年同期提高0．4个百分点。工业企业实现出口交货值9067亿元，同比名义增长3．1％。

投资增速稳中略降，消费增速趋于稳定，净出口增长明显。1—4月，全国固定资产投资（不含农户）91319亿元，同比名义增长20．6％，增速比1—3月份回落0．3个百分点，但4月份环比增长1．63％。分产业看，1—4月份，第一产业投资1770亿元，同比增长32．1％；第二产业投资39118亿元，增长16．3％；第三产业投资50431亿元，增长23．9％。第二产业中，电力、热力、燃气及水的生产和供应业投资增长13．6％，增速回落1．7个百分点。

4月份社会消费品零售总额17600亿元，同比增长12．8％，比3月份回升0．2个百分点。其中农村市场消费增长13．8％，比3月份下降1．2个百分点；餐饮业销售额1882亿元，同比增速仅为7．9％，比去年平均增速低6个百分点，比3月份增速降低0．8个百分点。

4月份，出口1871亿美元，同比增长11．7％（经季节调整），比3月增速降低1．8个百分点；进口1689亿美元，同比增长7．9％（经季节调整），比3月增速降低15．8个百分点；净出口182亿美元，同比下降1．4％。1—4月，累计出口6959亿美元，同比增长17．4％；累计进口6349亿美元，同比增长10．6％；贸易顺差609．8亿美元，同比增长225％。

财政收入增速放缓，中央财政收入趋降。4月份，全国公共财政收入11431亿元，同比增长6．1％。财政支出9308亿元，同比增长18％。其中，中央财政收入5357亿元，同比下降2．2％。中央财政支出1588亿元，同比增长10．6％。1—4月份，全国累计公共财政收入43465亿元，同比增长6．7％；其中中央财政收入同比下降0．8％，地方财政收入（本级）同比增长13．9％。财政支出36345亿元，同比增长13．6％。总体来看，财政收入增长慢于财政支出增长。中央财政收入减少，是财政收入增长放慢的主要原因。

PMI综合指数趋于稳定，价格类指数明显下降。4月份，制造业PMI继续保持在50％之上，为50．5％，比3月份低0．1个百分点，表明经济运行总体稳定。其中生产量、新增订单、采购量和生产经营活动预期等指数高于50％，说明国内生产在稳定增长；新出口订单、积压订单、产成品库存、进口量、购进价格、原材料库存、从业人员等指数低于50％，说明进出口状况、国内销售和就业前景不乐观。尤其是购进价格指数仅为40．1％，从3月份的50．6％直降10．5个百分点。从非制造业PMI来看，除了收费价格指数从3月份的50％降到47．6％，其他各项指数均在50％以上，业务活动预期指数更是高达62．5％。说明非制造业总体状况比较乐观。

CPI相对稳定，PPI持续走低，未来两月总体趋势不变。4月份，CPI同比上涨2．4％，比3月份略高0．3个百分点。其中，食品价格上涨4％，交通和通信价格下降1．1％，其余六类商品和服务价格涨幅均在3％以内。1—4月，CPI同比增长2．43％。我们预计，2季度CPI同比指数在2．9％以内，上半年平均涨幅为2．7％左右。