产权社会化是国企全面深化改革应有之义 （2）

国企产权社会化有利于资本市场发展

通过国有股转持实现国企产权社会化对资本市场的影响同样深远。就短期而言，在IPO重启放量，“大小非”减持压力仍存的当下，实施国有股转持对资本市场无疑是一剂强心针，有利于增强投资者信心。从长期来看更重要的是，随着国有股权逐步划转，国企产权逐渐社会化和具体化，以养老基金为首的社保基金将成为市场重要的长期机构投资者，对资本市场健康发展发挥不可替代的作用。

在我国国有股一股独大的上市公司股权结构中，引入社会化的机构股东，可以对控股股东、管理层形成市场化的激励和约束，进一步完善上市公司治理。实行积极主义的养老金机构更便于信息沟通和增强社会影响，通过国企产权社会化运动将国有资产产权赋予社保基金，社保基金通过信托模式参与上市公司治理，发挥国有资产效用。这样国家就可以跳出“既做裁判又做运动员”的窠臼，真正发挥其基于合法强制力的监管优势。这应是公民社会理念下公共利益实现机制的一种有效方式。

现代资产管理组合理论中，基于市场估值的动态再平衡已日趋成熟。在资本市场出现严重价格泡沫时，社保基金抛售部分股票，既是资产配置再平衡的要求，又可以对整个市场起到很好的供求平衡作用；而在资本市场萎靡不振之时，通过增加股票配置比例则可以提振市场信心，有效增加市场需求。

国企改革，产权制度是绕不开的话题，也是症结所在，管理制度和分配制度改革只有立基于现代产权制度才能发挥实效。跳出非左即右的极端思维模式，通过国有股转持等方式实现国企产权社会化，符合习近平总书记关于全面深化改革“更加注重改革的系统性、整体性、协同性”要求，可谓标本兼治之道。党的十八届三中全会吹响全面深化改革号角，国企改革正面临新的形势、挑战和机遇。只有认真做好顶层设计，才能打赢、打好国企改革这场攻坚战。