深改革，微刺激 中国经济实现“巧调控” （4）

11省明确发文稳增长 警惕微刺激变强刺激

据《经济参考报》记者梳理，截至7月上旬，共有11个省(区、市)明文出台了稳增长措施，最近一个月内就有7个。追加投资成为各地稳增长的重要手段，多省推出了规模庞大的计划。有分析认为，随着近期各地强调扩大投资的文件密集出台，三季度可能再次出现地方扎堆上项目的情况。

专家提醒，投资项目上得过多，既可能增加地方政府债务，加剧金融风险，又会挤占其它行业资金，抬高市场利率。政策措施的实施有必要兼顾当前和长期，要警惕当前的微刺激政策走样，最终变成强刺激。

瑞穗证券首席亚洲经济学家沈建光表示，地方政府稳增长的动机确实存在，因为GDP当前仍是地方官员的关键政绩指标。地方政府面临的挑战就是在银行贷款和影子银行活动受到控制的情况下找到融资支持。

中国改革基金会国民经济研究所副所长王小鲁也说，目前，在转变政府职能的大形势下，各级政府在政绩考核方面做了很多改变，很多地方政府新增了诸如投资、城市化率和就业情况等考核指标，但这些新增指标很多还是和GDP有关。在这种情况下，地方政府的激励机制仍然没有根本改变。

在这种背景下，“跑部钱进”有可能死灰复燃，因为一些省的计划很可能超出了自身的体量。

比如，河北省出台的《关于加大重点领域投资力度的意见》提出，今年该省将在交通设施建设、能源项目、城市基础设施、生态修复工程、重点产业支撑项目、保障性住房建设和棚户区改造等六个领域计划投资12135亿元，努力遏制投资增速回落状况，促进全省经济企稳回升。河北省今年一季度经济增长4.2%，不到上年同期的一半，而上述投资规模相当于河北省2013年GDP的42%。该文件还表示，今年河北将加强城市特别是县城基础设施建设，全省城市基础设施投资力争完成4500亿元。然而数据显示，河北2012年全部的固定资产投资规模也仅有2720亿元，其中包括交通和公共设施等领域。

有统计显示，目前各省市的计划投资总额已经高达10万亿元。北京大学中国国民经济核算与经济增长研究中心副主任蔡志洲提醒，考虑到当前经济运行中存在的突出问题，政策措施的实施必须兼顾当前和长期，要警惕当前的微刺激政策走样，最终变成强刺激。

地方扎堆上项目，一个显著的危害是可能增加地方政府债务，进而导致金融风险加剧。截至2013年6月份，中国地方政府债务已增至10.89万亿元。其次，增加其它行业融资难度。海通证券宏观债券首席分析师姜超说，在信贷总量稳定和影子银行收缩的背景下，稳增长领域资金占用越多，意味着对房地产、传统制造业和一些服务业将产生挤出效应，它们融资将更加困难，融资成本居高不下。

中国经济增长仍面临下行压力，下半年以至未来相当长的时期内，中国将继续向改革要动力，向结构调整要动力，解决经济结构中的实质性问题、根本性问题，打通制度僵化的梗阻、破除利益固化的藩篱；同时，平衡好“深改革”与“微刺激”的关系，始终维持一个经济运行的合理区间，发挥政策的叠加效应，筑牢经济发展的基底。（综合新华网 中新网 光明网 经济参考报等相关报道）