阶段转换是中国当前经济最重要特征（2）

过渡阶段的突出表现：割裂和三个自循环

在系统转换的过渡阶段，我国经济表现出既不同于原有系统的运行特征，也不同于拟转换成系统的运行特征，而具有明显的过渡性特征，集中表现为各种割裂，呈现出各种“乱象”：经济供给与需求的割裂，经济的管理体系与运行体系的割裂，金融与实体经济的割裂，风险收益的获得者与最重承担者的割裂（治理体系、风险管理体系和社会经济的稳定体系），等等。

基于当前存在的多种割裂，我国经济运行中出现了三个自循环系统。一个是由外贸领域、国际房地产和消费市场、外汇储备运用构成的国际经济大循环。如下图所示。

二是由土地财政、房地产和影子银行构成的自循环。可用下图表示。

三是投资内部形成的过剩产能自循环，如下图所示。

不论是国际大循环的一个组成部分，还是“土地财政——房地产——影子银行”循环，抑或是过剩产能循环，都是我国国民经济循环中的一部分，其快速发展都推动了GDP的增长。2002年-2008年，国际大循环与“土地——房地产——金融”循环共同支撑着我国的经济增长，我国GDP增速超过10%。2008年美国金融危机爆发，引发了全球金融危机和经济衰退，给我国的出口行业带来沉重打击，大量出口行业倒闭退出市场，在一定程度上挤出了出口行业的水分。但随着经济的恢复，仍存在套利套汇而催生的虚假贸易的自循环。2013年5月打击虚假贸易融资，2014年初的人民币汇率贬值，进一步挤出了这部分非实体经济因素支撑的出口贸易。为了应对美国金融危机给我国带来的挑战，我国维持了“土地财政——房地产——影子银行”循环，保持了经济增速的平稳，但也使得我国经济增速下了一个台阶。

从这三个自循环来看，都是我国经济结构调整的方向。国际大循环顺应新一轮全球化的需求，推动了我国工业化进程。“土地财政——房地产——影子银行”循环则与城镇化、消费升级和金融转型相吻合，是内需驱动的一部分。过剩产能循环则与提高行业集中度，与产业的升级相吻合。因此，这些自循环都是我国结构调整的一部分，但显然这些自循环由于都基于某种或某些割裂，已超越了正常的结构调整，出现过度发展，带来可持续问题。