ＩＭＦ与美联储对加息时机看法相左（2）

根据彭博社对经济学家的最新调查，美国经济有望在第二和第三季度分别增长２．７％和３％；美国劳工部的数据显示，今年前５个月美国平均每月新增就业岗位数达到约２２万的不错水平，５月份失业率为５．５％，已接近美联储预计的充分就业水平，这意味着可以预期美国主要经济指标将在年底之前达到加息门槛。

（图片说明：５月６日，在美国首都华盛顿，美联储主席耶伦出席和国际货币基金组织总裁拉加德的对话活动。）

ＩＭＦ建议美联储推迟加息的另一个理由是全球经济复苏仍然疲软，美联储过早加息的风险大于太晚加息的风险。ＩＭＦ指出，美联储过早加息可能导致金融环境收紧幅度超出预期，引发金融市场大幅波动并冲击全球，进而导致美国经济增长失速，这可能会迫使美联储逆转政策方向，将利率再次降至零，损害美联储的信誉。

但多数美联储官员认为，只要美国经济增长符合美联储预期，就业市场继续改善，美国经济能够承受美联储启动金融危机以来首次加息的冲击。纽约联邦储备银行行长威廉·达德利日前表示，虽然上半年美国经济增长动能大幅放缓，但美国经济将在今年余下时间反弹，今年晚些时候仍然适合启动加息；鉴于当前许多新兴经济体能够比过去更好地应对美联储收紧货币政策带来的影响，美联储加息对新兴市场的风险也将是整体可控的。

由于美联储已与市场就加息时间进行了充分沟通，市场也对此形成了较为稳定的预期，美联储官员认为真正启动加息时市场应该不会感到意外，不至于对市场造成重大冲击；另外，即便美联储启动加息，美联储的货币政策立场依然相当宽松。

与ＩＭＦ重视首次加息时机不同，美联储更加强调加息的节奏。鉴于货币政策效果存在一至两年的“滞后效应”，一些美联储官员担心，太晚加息将导致美国经济存在过热风险，这意味着一旦启动加息后节奏要明显加快，美联储将不得不在收紧货币政策的过程中变得更加激进，这可能导致金融市场更加动荡，危及美国经济复苏。

（图片说明：５月６日，在美国首都华盛顿，国际货币基金组织总裁拉加德（右）和美联储主席耶伦出席对话活动。）

旧金山联邦储备银行行长威廉斯认为，美联储采取循序渐进的加息方式更为安全，这意味着应该稍微提早启动加息。前美联储副主席、普林斯顿大学经济学教授艾伦·布林德说，如果美联储决定今年９月或１２月加息２５个基点，然后观望一段时间评估市场反应，“我完全不会感到诧异”。多数华尔街金融机构也预计美联储将于９月或１２月启动加息。（完）

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