人民币“入篮”几大误读（2）

误区四：人民币入篮之后，人民币会出现大幅贬值。

一直以来，有观点认为人民币一旦加入了SDR，人民币贬值预期便会再次得到释放，人民币将会贬值3%以上，笔者不赞同这种观点。

人民币加入SDR是人民币成为国际储备货币的开端，一些制度性的安排，如资本项目开放、汇率与利率市场化改革，人民币双向流动安排等，会提高未来人民币的国际地位。而一旦人民币大幅贬值，不仅在全球经济低迷之时对出口无益，更容易引发羊群效应，导致最终贬值超出预期，引发大量资金外流，重创全球对中国经济，中国央行必定不会允许上述情况发生。

展望明年，人民币走势还需考虑美国货币政策与美元走势。在笔者看来，如今美元走强，美元指数在100左右已经体现了加息预期。从基本面来看，美国短期内经济向好，但主要靠地产、金融推动，页岩气等能源行业投资，出口行业以及制造业都无法承受过强美元，因此笔者预计100是美元的阶段性顶部，明年加息不会步子很大，美元小幅升值之下，预计人民币对美元小幅走弱，对其他货币一揽子货币保持稳定是大概率事件。

误区五：利好出尽，中国面临大规模资本外流风险。

在笔者看来，人民币国际化进程加快，确实会导致人民币双向波动加剧，这也就意味着，在日后金融市场继续开放的同时，防范风险至关重要，切不可大意。

展望未来，伴随着人民币国际地位的提升，笔者预计各国央行会率先增加人民币资产储备，考虑到目前人民币在官方外汇资产占比中已达1.1%，如果未来5-10年，这一比例提升至4%-5%，则将带动各国央行增加4000-5000亿美元需求。而伴随着资本项目开放与人民币金融衍生品增加，海外投资者持有人民币动机也将提升，双向流动渠道拓宽对于稳定资本流出是个利好。