强化五大举措 巩固稳中向好态势（2）

稳中向好，全年经济走势平稳可期

展望下半年，我国周期性调整基本到位，推动经济回暖的积

极因素有望延续，但结构性调整尚未结束，投资后劲乏力，产业经济边际动能趋弱，将成为掣肘经济增长的主要因素。

展望下半年，全球经济增长预期在好转，复苏动能将有所增强。综合判断，下半年经济运行将继续保持总体平稳态势，预计全年GDP增长6.7％左右。

1．工业稳中趋缓，服务业稳定增长

工业增长小幅回落。经验表明，工业库存回补周期长度一般为3－5个季度，本轮库存回补周期已延续了3个季度，随着工业出厂价格（PPI）逐月回落，企业利润增长将随之放缓，部分行业补库存基本接近尾声，工业用电量已呈减速之势，市场供求矛盾可能重现。机械、电子信息等比重较大的产业增速将有所放缓。

服务业保持平稳增长。批发零售、住宿餐饮、交通运输等传统服务业基本稳定，商务、科技、信息等生产性服务业和医疗、健康、养老等生活性服务业继续保持良好发展势头，“互联网＋”、共享经济等新业态、新模式快速增长，为服务业平稳增长提供有力支撑。但债券市场累计取消或推迟发行的债券明显上升，股市总体处于不温不火状态，商品房市场销售将放慢，对服务业的支撑作用减弱。预计全年工业和服务业增加值分别增长6.2％和7.6％左右。

2．消费平稳增长，投资和出口将略有放缓

消费继续发挥稳定器作用。汽车消费和房地产相关商品消费增速在下半年可能出现回落，但基本消费品支撑力和新兴消费点拉动力逐步增强。吃、穿、用等基本消费品将刚性平稳增长，旅游、文化、娱乐、养老等服务消费需求随着消费结构升级将保持快速增长态势，业态创新、服务创新、体验创新方兴未艾，消费需求总体稳定。

投资增长略有放缓。固定资产投资到位资金连续3个月负增长，国家预算内资金、自筹资金持续下降，国内贷款增速大幅下滑，这将直接影响后续项目开工和建设。受企业开发贷、再融资、公司债等融资渠道收窄影响，房地产投资面临收缩。随着PPP项目落地高峰在二季度逐渐退潮，也会制约基建投资的发力空间。

出口将保持较快增长。近期IMF、世行和OECD均上调了2017年的世界经济增长预期。发达经济体将保持温和回升，5月份美国和欧元区制造业PMI连续均9个月高于荣枯线，失业率下行，经济预期进一步好转。日本通缩有所改善，经济进一步企稳复苏将成大概率事件。新兴经济体受发达经济体正向溢出效应等影响，制造业开始回暖，企稳回升将成为主基调。市场对特朗普政府新政、美联储加息等已有预期，事件冲击程度减弱。全球经济不稳定、不确定性因素减弱，总体有利于我国出口。但受去年高基数影响，下半年出口持续双位数增长态势将难以保持。预计全年固定资产投资、社会消费品零售总额和出口分别增长8.1％、10.2％、5.0％左右。

3．通胀水平温和可控

居民消费价格（CPI）温和上涨。夏粮再获丰收，若没有极端天气条件影响，农产品价格将保持基本稳定，其他领域新涨价因素也不多，主要是部分食品价格刚性上涨将带动CPI涨幅略有上升。工业品出厂价格（PPI）较上半年有所回落。目前“三黑一色”等国际重要大宗商品价格炒作效应相继退潮，终端需求相对稳定，PPI年内拐点已现，下半年将呈现总体回落、区间小幅波动态势。预计全年CPI涨幅1.8％左右，PPI涨幅5.2％左右。