地方政府债务会不会演化成一个新的“灰犀牛”呢？对此，国外一些信用评级机构有一些悲观。我们可以用一个数据作出有力的回答。我们对于中央政府、地方政府，不仅仅要看他欠了多少钱，有多少负债，还要看他有多少资产。中国政府持有的资产财力比较雄厚。我们借的钱是用于建设基础设施，用于固定资产投资。中国社科院国家金融发展实验室公布了一组数据。从资产负债表来看，2013年中央政府总体负债10万亿，但对应的总资产是25万亿，总资产是负债的2.5倍，或者资产负债率只有40%。而地方政府2013年总负债是30万亿，但总资产超过了100万亿，资产负债率只有30%。所以，地方政府债务的严重程度被夸大了，而且我们有足量的资产在背后作为支撑。
最后一只“灰犀牛”是房地产市场问题。在十九大报告中，习近平同志再一次强调了“房子是用来住的、不是用来炒的定位”。
为什么会有这么多的资金涌入了房地产市场？这本质上是一个资产荒。首先，资本账户是管制的，所以居民部门、企业部门的投资大部分都集聚在国内市场，而国内市场投资选择又非常少。
我们可以从两个角度来分析如何化解房地产泡沫：一方面，要通过货币政策和宏观审慎政策双支柱调控框架，在金融市场实施稳健监管。另一方面，要做实做强做好实体经济，实现实体经济和金融市场的良性互动。在实体经济投资汇报率高的情况下，就会有更多的资金投向制造业，投向现代服务业。这个时候居民部门投资行为就会更加健康、更加理性。
我们要从供给侧改革的角度来化解房地产泡沫，化解其他金融市场的资产价格泡沫。十九大报告中，习近平同志对供给侧改革有一个新的阐述，我们可以概括为“供给侧改革2.0”。2015年12月，中央经济工作会议提出的“供给侧改革”的核心观点概括出来就是“三去一降一补”，主要做减法。在十九大报告中，“三去一降一补”是作为内容之一被提出来。但我们看到十九报告对供给侧改革作了一个加法增量的表述。首先报告提到“把提高供给体系质量作为主攻方向”。提高供给体系的质量，我们应该深有体会，在产能过剩的同时，经济发展不平衡不充分的背景下，老百姓面临的食品安全、环境保护等问题，都是供给质量出现的问题，而不是数量上的问题。所以，我们不是在数量上做加法，而是在质量上做加法，这是一个大的方向。然后是供给侧改革的具体展开，从行业来看，加快发展先进制造业；支持传统产业优化升级；加快发展现代服务业。从这三个角度做加法推动供给侧改革。最后，从劳动者和企业家来强调供给侧改革。一是激发和保护企业家精神，鼓励更多社会主体投身创新创业。二是建设知识型、技能型、创新型劳动者大军，弘扬劳模精神和工匠精神，营造劳动光荣的社会风尚和精益求精的敬业风气。
十九大报告中关于供给侧改革的内容，涉及到三个产业，两类主体，只有通过“供给侧改革2.0”，通过做加法来推动整个实体经济投资回报率上升，让实体经济和金融市场形成良好互动。居民部门、企业部门的资金投向就有更多的选择，房地产就会自然而然地回到“住”的属性上来，而不是“炒”的属性。
关于坚决打好防范化解重大风险攻坚战的内容就介绍到这里。谢谢大家！
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