当前国际国内经济发展面临的主要问题（3）

其次，世界经济环境还存在很多问题。

世界经济环境在金融危机之后有所恢复，但还没有恢复到以前的水平，存在的问题还很多。在财政方面，西方国家财政状况严重恶化，已经到了不能再继续维持下去的程度。在金融方面，也存在着虚拟资产和有毒资产等问题。金融危机之后有很多关于国际金融体系重建的讨论，但是到现在都是说的多、做的少，真正能够见效有意义的行动还很少。

第一，财政上西方国家特别是欧洲国家的债务问题严重影响世界经济稳定。

金融危机后，各国采取的对策基本相同，就是积极的财政政策，政府增加财政赤字。我们的财政赤字2008年只有1700亿，2009年全国人大批准的政府财政赤字是9500亿人民币，2010年是10500亿人民币。为什么我们2009年、2010年敢提高这么多，而认为它不会严重影响宏观经济的稳定？根据世界上其他国家特别是欧盟国家的经验，一个国家的财政赤字不能超过GDP的3%，我们财政状况是可以把财政赤字占GDP的比重控制在3%以下。美国、欧盟、日本等西方国家的财政赤字占GDP的比重都是7%—9%。全国人大批准给我们政府的9500亿、10500亿的财政赤字只是一个额度，政府可以把批准的额度拿去发国债变成钱，根据欧盟国家的经验，政府发行国债有一个非常严格的标准，就是国债余额占GDP的比重不能超过60%，除了德国之外没有一个国家能够做到，美国的国债余额占GDP比重接近100%，最严重的国家是日本，日本的国债余额占GDP比重达250%。我们在2009年开始实行积极的财政政策时，国债余额占GDP比重只有20%多一点，也就是说那个时候我们还可以增发三倍的国债才达到欧盟设定的60%的标准，说明我们的财政状况是比较好的，这也是我们在这次应对美国金融危机中能够率先实现企稳回升的一个非常重要的有利条件。

西方国家的财政问题相当严重，美国政府财政赤字占GDP的比重接近9%，国债余额占GDP的比重已经接近100%，就是国债已经达到了国会批准的顶点，前一阵子美国政府差一点因此关门，最后美国国会两党达成妥协，把这个顶稍微提高了点，才使得美国政府得以继续运行下去。欧洲国家的政府债务占GDP的比重最高的是希腊，希腊政府财政赤字占GDP比重已经超过了140%，相当的危险。接下来是爱尔兰、葡萄牙这些国家的主权债务风险大大提高。希腊、爱尔兰、葡萄牙这些国家的经济总量比较小，出了问题还有救，但是西班牙由于规模太大出问题就不好救了。美国如果出了问题谁也救不了它，只能自己救自己。

第二，国际金融体系存在有毒资产和虚拟经济问题。

有毒资产典型的例子就是次贷，次贷危机是引发金融危机的源头。我们把“次贷”翻译过来，从名字上就告诉你是次的东西，但美国当时为了资本扩张，把次的、不好的东西也发出去了，这就是有毒资产引发了这次国际金融危机。在这次应对金融危机过程中，一个任务就是要对有毒资产进行消毒，把有毒的变成无毒的、把次的变成好的。国际货币基金组织（IMF）估计这样的有毒资产有2.8万亿美元，联合国估计说有2.2万亿美元，到现在只清理了四分之三，还有四分之一仍然处于有毒状态。也就是说，现在国际上还有五千多亿美元是有毒资产，没有消化掉，这些有毒资产碰上任何风吹草动都可能再一次成为兴风作浪的导火索。

虚拟经济的问题就是虚拟资产和实体经济的比太高。虚拟经济或者叫虚拟资产主要有银行资产、股票市值、债权余额和金融衍生品四项。实体经济是全球各个国家的GDP之和。世界虚拟资产和实体经济的比在1990年是2.19倍，2000年是5.52倍，2008年金融危机爆发时是14.2倍，就是说我实体经济每生产出来一块钱，就有14.2元等着要从这一块钱来分好处，而且从法律上来讲他们是完全应得的，因为我要么借了人家的钱，或者是人家买了股票了，我不还本至少得付息。但这一块钱我自己还得至少花掉八毛钱用于维持生命，不能全给这14.2元去分，因为如果你把一块钱全拿走了不让我消费，我饿死了你什么也得不到。也就是说，其他什么事情都不干，我顶多给你两毛钱，那么14.2元来分两毛钱的回报率就是2%。大家知道，任何一个资本的持有者绝对不会满足于2%的回报率，他一定要千方百计想办法提高自己的回报率，但是总量只有这两毛钱，如果你成功提高了你的回报率，那就必然会降低他人的回报率。由于大家都不择手段、千方百计提高自己的回报率，就出现金融危机了。所以在这一次应对金融危机的过程中，一个很重要的目标就是要缩小虚拟经济和实体经济的比。马克思讲资本主义经济或者商品经济的波动周期有繁荣、衰退、箫条、复苏四个阶段，这四个阶段里最重要的是箫条阶段，因为只有在箫条的时候，才迫使你去变革，否则你就活不下去，只有那些抓住变革机会的人才能发展下去。这次遇到美国金融危机冲击，我们由于应对得当，很快就走出了金融危机的阴影，这让我们避免了一些损失，是一个好事。但是从另一个角度来看，我们没有充分经历箫条阶段，失去了变革的机会，还是按老路在走。

2008年，美国的虚拟资产和实体经济的比是18.9—20倍，日本比较低只有8到9倍，所以虽然日本经济不怎么样，但是人们更愿意相信日元，它的可靠性可能更高一点。中国2009年虚拟资产和实体经济的比是3.7倍，相对来说是最低的，这也是我们能够有效应对美国金融危机冲击的一个有利条件。当然虚拟资产和实体经济的比不是越小越好，马克思曾经充分论证过虚拟资产对于实体经济的促进作用，它能够有效促进实体经济的增长，所以我们3.7倍的比肯定还是低的，还需要提高。这就是为什么我们还要大力发展股指期货、融资融券，要发展创业板和国际板，这些东西的实施实际上都是在扩大我们的虚拟经济。但是像世界经济总体的14.2倍和美国接近20倍是太高了，到底多少合适，目前还没有一个能得到多数人公认的结论，但是我想这肯定是一个动态的过程，不是一个绝对的数，要根据其他的环境、其他条件的状况动态决定多少是合适的。