舆论漫布调整需求和经济效率（2）

2、全球利率低迷之中的困惑与压力难以消除。虽然美元利率已经先于其他货币体进入零利率，但是其他货币追赶的节奏在逐渐加快，其中包括本周的瑞典央行下降100点，利率水平为1%，是15年来瑞典利率的最低水准。瑞典央行从去年10月开始下降利率，当时利率水平为4.75%，但随后基于经济形势的变化而加快下降速度与幅度，特别是今年瑞典面临-1.6%的经济增长预期，瑞典央行更为关注经济前景。面对全球随从与追逐美元利率以及国际经济环境的趋势，利率水平的低迷带来货币价格的难以确定和错乱复杂。然而回想2001-2003年美联储下降利率导致利率超低阶段的利率水准，实际对经济的刺激作用是相当有限的，而在一定程度上抑制了投资情绪和投资信心，反之不利于价格的回升与正常，伴随美元利率下降带来美元贬值周期。相反在美联储反转从2004年开始上升利率却带来美国以及全球经济的普遍稳定上升，这些需要市场分析与观察时考量理论与现实的变异、脱离与修正，并不能简单用传统理论指导和分析现实，而美国经济金融的高端已经事先掌握了这种变化的心理以及状况，实际在借助舆论和理念调整自我。因此简单利率眼前现象的思考需要加入长远前景的预期评估，更为综合、全面的预期未来，而不能罗列历史预期未来，必须修正观念预期未来。全球低利率水平的“攀比”之中，有主动谋略者，也有无奈随从者，更有刻意追随者，而自主对于自我或全球都显得更为重要和紧迫，俄罗斯的利率对策有值得思考与借鉴的角度。

3、投资避险技术短期因素推高黄金价格且观望美元。观望外汇市场的重要参数——黄金价格也已经脱离传统理论连接的预期水准。尤其是去年至今黄金价格无论从避险应对危机角度，或地缘政治风险层面，黄金价格并没有依据传统理论上行；相反在全球危机压力以及经济环境变量之中却脱离理论界定的作用逆市上行，一周里环境价格突破900美元关口、突破950美元关口，上涨幅度加快，市场分析放置到美国股票暴跌，甚至再度破8000点作为理由；但是回想美国股票去年连续破关口也未能拉动黄金价格，似乎这种论点过于简单了。黄金价格的高涨表面值得观察的是储备和购买黄金趋势，这不仅预示黄金魅力没有丧失，相反更提示我们关注长远，并非眼前，其中也包括石油价格与石油储备之间的变化观察。黄金价格折射的思考不是价格，而是策略乃战略，作为最发达的世界第一经济大国和金融大国，如此有经验和精明的国家，难道会向金融市场评估的未来风险而不顾，去做市场已经估量到的风险结果吗？市场已经估量到的美元风险或许恰恰将不会是风险，市场能够估计到的美国金融高端、前瞻乃主宰一定更加就估计到了。因此市场需要防范的不是一说再说的风险，而是不说乃突发的风险，而这种风险是由迹象可以观察和思考到的。

面对全球金融市场前所未来的变化与调整，超规律带来挑战、超理论带来风险、超价值带来战略，投资者需要需要综合、理性和全面评估与考量。

笔者依然预期美元继续寻求贬值，以利于自我调整与控制。未来美元兑欧元汇率将快速突破1.30-1.40美元区间，强化继续推进贬值的条件与舆论。而从货币竞争看，欧元升值的风险将愈加不利于欧元货币合作基础以及长远协调。相反美元兑日元汇率将逐渐升值，日元贬值的自我意愿、周期顺行以及合作兼顾将值得关注，价格水平逐渐回归95-100日元。英镑汇率将继续有上行1.50美元可能，但不是趋势性反转，而是技术性调整和修正。其他货币组合、搭配于美元主导和需求之中。