中国需要渐进性改革（3）

寄望金融业修复

欧元区领导者希望推进强有力改革运动和架构重塑的努力，面临来自不同地方、不同问题的挑战

当人们终于开始认为欧元区一而再、再而三的金融危机已得到控制之时，欧元区最小国家之一的塞浦路斯点爆了一场严重的金融危机。

在拉加德看来，显然欧元区需要一个真正的银行业联盟以加强货币联盟的基础，这意味着建立一个统一决策机构并推出以统一财政为背景的储蓄保险，对统一的银行监管机制进行补充，这样货币政策才能完全有效，金融稳定才能得到保证。

《财经》：我们至今仍未走出债务危机的阴影，欧盟、美国和中国都有可能引爆下一个债务危机，我们如何才能重建信心，避免重蹈债务危机的覆辙?

拉加德：让我们重拾信心的一些事情正在发生。

金融业是需要修复的至关重要的一个行业。金融业的健康发展基于两大基本要素：一是货币，二是信心。通过提高资本比率、对大批银行进行资本重组并加强对所有金融机构的流动性要求，我们需要的信心通常能够得以重塑。

《巴塞尔协议Ⅲ》已经敲定，全球许多金融机构都在遵循这一协议。这是第一个重要因素。第二个重要因素则是让每个人都知道他们可以期待的未来。由 于人们存在焦虑、缺乏信心等问题，不确定因素需要去除。这些不确定因素包括：不知道未来又要交什么税、如何解决养老金问题、能享有哪些社会福利，还有他们 的未来会是怎样的。

因此，妥善处理这两个因素，我们也就完成了银行业的重组。虽然我们已做了很多，但还没有全部完成。再加上还要除去所有的不确定因素，让人们懂得 中期财政政策会是怎样的，短期内又将发生什么，以及增加税收和削减开支之间怎样平衡。消除这些不确定因素自然有助于人们恢复对经济的信心。

《财经》：2008年金融危机爆发后，金融业实行了一系列改革，欧元区也取得了一定的进展，然后塞浦路斯危机就突然来袭。

拉加德：欧元区确实进展很大。在财政方面，欧盟决定加强财政纪律和处罚措施。在银行业，它们决定推进欧洲银行业联盟(EuropeanBankingUnion)，不过这一进程才刚刚开始。我来自欧洲，我知道它如何运作。

从决策、实施到各种国际立法需要很长的时间。如果欧洲银行业联盟此前已完全成立到位，塞浦路斯危机可能就不会发生，因为监管系统会及时发现问题 ——这个欧洲银行业监管机构要负责监督该国最大的三家银行，可以主导并决定这些银行面临的问题的解决机制。因此，这是不同地方、不同问题与欧元区领导者希 望推进的强有力的改革运动和架构重塑之间的较量。

《财经》：在较量过程中，我们有可能错过重要的时机，从而看到一个个危机接踵而来?

拉加德：时机就是一切。危机可以一个接着一个，但改革也能一个接着一个。欧元区在逐渐形成更多更好的上层架构。

《财经》：人们的担心是，在塞浦路斯危机爆发后，欧元区可能会出现长期的经济停滞。

拉加德：欧元区2013年的GDP很可能没有增幅甚至略有下滑。2012年底时，欧元区经济形势特别差，而2013年至今为止也没有出现显著改善。不过，我们可以预见，接下来经济会有所回升。

欧元区必须继续已然开始的艰苦努力，推进已启动的结构性改革，大力着手财政整固。我们认为其货币政策仍有一定的腾挪空间，但问题是金融业改革是否充分，进而能有效地传导货币政策，让更多贷款和信贷流入实体经济。如果没有，欧元区必须进一步推进金融改革。

说到银行业，还有更多资金需要筹集。未来会有非常急需的银行压力测试推出，另外还必须对银行的资产和负债进行适当估值。

《财经》：欧元区的金融统一快于市场统一，这让很多经济学家对欧元区问题的解决比较悲观，怎样解决欧元区的市场割裂问题?

拉加德：确实存在着对欧元区市场统一的担心和忧虑。目前情况可能已略有改善，但仍存在市场割裂问题。人们对欧元区金融业信心恢复得越好，市场割裂的现象也会变得更少。