三大“顺风”因素或预示美国经济迎来更好增长新阶段

自２００９年６月美国经济正式走出本轮衰退以来已有四年时间，美国经济增长并未出现一些经济学家所期待的深度衰退之后的强劲反弹，也并未如一些悲观人士所担心的重新陷入衰退，而是一直遭遇磕磕绊绊，复苏的步伐缓慢且不均衡。

美联储副主席耶伦在今年２月份的一次演讲中表示，本轮美国经济复苏期间，每年平均经济增速仅为２．２％，不到美国此前１０轮经济复苏平均水平的一半。复苏力度如此疲弱，是因为缺乏推动过去几轮经济复苏的三大“顺风”因素——财政刺激支持、房市复苏和对经济前景的信心。

４个月过去了，上述三个方面出现了一些令人鼓舞的迹象。在这种缓慢复苏“新常态”的背后，美国经济增长面临的“逆风”与“顺风”正发生微妙变化，后者相对前者的优势逐渐扩大，推动美国经济复苏不确定性下降，持续性增强，预示着美国经济可能越来越接近步入更好增长阶段的转折点。

财政“逆风”阻力渐降

自去年以来，美国国会两党经过多轮较量，仍旧未能完全避免“财政悬崖”——薪资税在今年初上调，自动削减支出计划于３月份生效。不过，最新公布的第一季度国内生产总值（ＧＤＰ）数据和５月份零售数据显示，适度的财政紧缩并未对占美国经济三分之二的个人消费开支产生很大影响。今年第一季度美国个人消费开支增长３．４％，高于前一季度的１．８％；５月份美国商品零售额环比上升０．６％，增幅为过去３个月来最大。

美国2009年第三季度以来GDP走势（%）

虽然外界普遍预计财政紧缩的效应会在第二季度更多显现，将导致当季经济增速放缓，但经济学家认为就业市场的稳步改善和股市上涨、楼市回暖带来的财富效应将继续为消费支出提供有力支撑，到下半年时增税减支措施带来的影响将逐步消退。

此外，根据美国国会预算局５月份发布的最新预测，２０１３财年美国财政赤字占国内生产总值的比重将降至４％，不到２００９财年１０．１％水平的一半，这意味着短期财政紧缩加码的概率降低，财政“逆风”的阻力将逐渐减小。