美联储议息会议前瞻：QE规模不变 “前瞻性指引”或调整（2）

本月早些时候，伯南克在国会听证会上明确表示，目前美联储还没有开始改变资产购买规模。汤森路透和彭博社的调查都显示，大部分经济学家预计，美联储可能从9月份开始缩减购买资产计划的规模。但伯南克日前曾表示，关于货币政策决策者们会不会决定从9月份开始退出，“任何判断都为时尚早。”

近来，美联储如何缩减购债规模，乃至彻底退出量化宽松的路线安排，一直是市场关注的焦点。伯南克从5月起就指出，如果经济如美联储预期般改善，预计今年稍晚将开始放缓购债。而近期公布的关于消费、楼市、就业市场等一系列好于预期的经济数据印证了美国经济的复苏势头。

（图片：预计美联储将维持QE规模不变。）

美联储本月早些时候发布的最新一期经济褐皮书显示，今年6月至7月间，美联储下辖的12个地方联储均表示经济继续以“缓慢到温和”的速度复苏，制造业、房地产和个人消费继续保持增长势头。整体而言，这份褐皮书基调仍然谨慎乐观。

不过，正如美联储高层一直强调的那样，美国经济复苏进度还远称不上强劲。被视为美联储政策“标杆”之一的失业率依然居高不下，劳工部本月发布的数据显示失业率目前仍维持在7.6%。另外，美国6月新房开工总数下滑至83.6万户，为2012年8月以来最低水平，分析人士认为这表明经济活动在第二季度大幅放缓。有鉴于此，伯南克一再强调，美国短期内仍需要高度宽松的货币政策，缩减购债规模将依据经济前景灵活调整。

另外，国际货币基金组织(IMF)7月26日表示，由于薪资税减税结束和政府部门开支削减等财政逆风，美国经济在今年的增速将从去年的2.2%放缓至1.7%，比上月公布的预测值调降了0.2个百分点。IMF表示，货币政策正常化需要以经济复苏进程、尤其是劳动力市场的改善作为基准，因此美联储表示在经济增长势头巩固之后的相当长一段时间内仍将维持宽松货币政策，这样的表态是合适的。

不过，IMF同时也敦促美联储加大政策透明度，称美联储政策缺乏透明度可能会导致借款成本飙升，严重阻碍美国经济复苏并可能殃及全球经济。美联储需要就其退出量化宽松措施(QE)的策略与市场投资者加强有效沟通，以防止在此后撤除宽松措施时市场利率出现更大波动。