叶檀：光大证券不可原谅（4）

目前的舆论将这起事件判断为乌龙指事件，根据行情异动时的成交量和成交价格简单推算，光大证券的误操作使其在短时间里产生了5亿元左右人民币的损失。对于一家券商来说，这个损失是难以承受的，因此它向上海证交所提出申请，希望宣布这段时间的交易作废。但是，宣布作废就意味着已经交割的资金必须返还，然而这些行情尽管异常，却是由真实的交易组成的，鉴于当天的行情表现，与光大证券反向操作的另一方其实已经赚了钱，他们不可能同意作废并返还资金。因此，上海证交所否决了光大证券的申请，既然是乌龙指交易，那么肇事者承受由他制造的损失，吞吐下自己酿的这杯苦酒，也在情理之中。

但是，就这起事件来说，将其判断为乌龙指事件，还可能太简单了一些。证券交易中的所谓乌龙指，指的是交易员的误操作，由于交易指令都是通过电脑键盘输入的，交易员出现疏忽输入错误指令，从而导致出现行情异常是可能的。事实上，无论在国际市场还是A股市场上，这样的事情都已发生过多起。这里举一个比较说明问题的例子，2005年12月，日本市场上一位客户要求一家证券公司以61万日元的价格卖出1股J-Com股票，但是交易员输入了以每股1日元卖出61万股的指令，这导致J-Com股票快速下跌，这家证券公司为此承受了巨大的损失。由此可见，乌龙指事件只是发生单个股票的单笔交易上，这也与交易员的误操作对得上号，但光大证券此起事件却并非如此。第一，有71个股票一起在瞬间出现涨停，误操作远超单个股票，说明这是一种大范围的行为。第二，观察当天股指的分时图可以发现，11点06分左右冲高后随即出现回落，但在11点20分左右却再一次疯狂冲高，说明这是一种有持续性的行为。这两个特征与一般乌龙指行情很不一样，因此，事件的真相，可能并不是乌龙指这一个简单的理由可以解释的。

一般地说，乌龙指事件的出现虽然会造成行情的大起大落，从而使一些不明真相的投资者“躺着中枪”，但考虑到上帝也有打瞌睡的时候，因此交易员出现这样的错误也是可以理解的。不可否认的是，资本市场是一个利欲横行的市场，其间充满了各种见不得人的利益交换，市场交易则可以为这种利益交换披上合法的外衣。因此，对于这起事件，我们有必要透过乌龙指的表象来参透其中隐藏着的玄机。在中国证券市场的历史上，曾经发生过机构故意拉高行情接手某个特定的关系人的抛单，虽然机构自己出现了损失，但是关系人却因此而获得了巨额收益，从而构成一起“完美”的利益输送，但是这种利益输送手段似乎又与法律上行贿受贿的定义不相吻合，从而可以安然逃过法律的监管。

光大证券此次事件的背后是否存在这种勾当，在缺乏事实依据的情况下还不能匆忙下结论。昨天（8月16日）下午收盘以后，中国证监会新闻发言人在其召开新闻发布例会上已表示，目前上交所和上海证监局正抓紧对光大证券异常交易的原因展开调查，这是一个必需的过程。证券市场有一个好处，任何交易行为都有数据“纪录在案”，如果有关部门能够从当天大量大盘权重股急剧拉升时的抛单入手，查一查到底是什么样的人在这波异常行情中“意外获利”，再查一查他们与光大证券存在着什么样的关系，那么其中可能存在的利益输送就会暴露在阳光下，这起事件到底是乌龙指还是别的什么指也就有了答案。

8月16日上午，整个证券市场交易平淡无奇，期盼着午间休盘的交易员们此时已经略显慵懒，然而，11：05，A股市场金融、地产、石油类的几只重磅大盘股突然同时出现了极其诡异的直线飙升，沪指盘中瞬间飙涨100多点，大盘涨幅达到了5％，这个过程在两分钟左右就完成了。整个市场都被惊呆了！（8月17日 南都网）

中国股市只有风雨不见彩虹。千千万万的股民就象吸了“鸦片”一样，长年累月守候在电脑旁，他们时刻关注着大盘的每一次涨停，寄希望在大盘的涨停中捕捉到发财的生机。但事与愿违，中国的股民是很少有人在炒股中真正发财，大多数人是尽兴而来，扫兴而归，许许多多的股民在股市大浪中输了个倾家荡产。

无论你对股市研究有多深，无论你对股市有多动情，只要你是散股，只要你步入其中，其结果都是一样，不是输光就是被套。这么多年来，为什么股民们都是赔多赚少呢？光大证券72亿乌龙指道出了这天大的秘密。

原来，各证券公司都自备了套利系统，可以根据需要随时套利。虽然媒体报道的乌龙事件，是因为光大证券公司把买入的股票数量由万股误操作成万手造成的，但有谁敢保证这是因为操作失误造成的。一次简单失误就可以造成股市的轩然大波，如果是证券公司人为的呢？那又将会造成什么样的后果？

以前股民们只知道做大做强，只知道买空卖空，光大证券72亿乌龙指让股民们知道了什么叫套利，什么叫失误？由于我国的股票市场执行T+1交易制度，在股市价格推高之下，当天买入资金无法当天卖出，因而必然会遭受重大损失。这也是为什么会有如此多的股民老是被套，老是无法从股市的大浪中脱身的根本原因。

股市虽然在集聚资金方面发挥了重要作风，但由于国家职能部门的监督管理制度落后，监管盲区的大量存在，更由于一些机构和企业把股市当作了自己的“生财之道”，利用技术控制大摆乌龙、大肆谋利，把好好的股市整得犹如社会毒瘤一般，吸干了千千万万股民的血汗钱。

光大证券72亿乌龙指凸显诸多股市难题。如何加强监管？如何防止证券公司和企业利用职务、技术和套利系统搜刮股民钱财？如何让普通老百姓远离股市这一水深火热之地？这些都是亟需解决的难题。希望那些不法企业、证券公司和不法分子不要玩得过火，玩火必自焚，多行不义必自毙，自摆乌龙是要受惩罚的。