发达国家超发货币医不好经济疾病（3）

四是推高发展中国家的通胀和金融风险。发达经济体实施超宽松货币政策，并没有使充足的流动性转化为私营部门更强的投资积极性，加快经济增速，而是大量涌入新兴经济体，使得新兴经济体的通胀预期加强，资产价格上涨，压力加剧。现在新兴经济体普遍面临着输入性通货膨胀的严峻局面。同时，在发达经济体超宽货币政策的推动下，投机性国际游资规模越来越大，对发展中国家资本市场的冲击越来越猛烈，引发金融危机的风险骤然加大。可见，发达经济体实施宽松货币政策的行为是极端自私且有害的，对发展中国家的经济安全构成严重威胁，如何有效防范通货膨胀和金融风险，已经成为新兴经济体面临的重要而艰巨的任务。

五是导致债务崩溃。量化宽松政策的实施是靠中央银行在公开市场上购买政府债券实现的，2010年2月，全球各国负债总额突破36万亿美元；2011年全球债务超过40万亿美元。日本、美国、日本以及欧元区是负债状况最严重的国家和地区。 过去的20年日本国债平均每年以40万亿日元(约合4080亿美元)的速度增长。日本政府的债务1981年度超过100万亿日元(约合1万亿美元)，2008年度达500万亿日元(约合5.1万亿美元)。2013年8月，日本国债达到1000万亿日元(约10.4万亿美元)大关，占GDP的240%，相当于日本国民人均8.2万美元。现在日本政府每年财政支出半数以上依靠发行国债，财政恶化的程度在发达国家中名列第一。自2008年美国爆发次贷危机以来,联邦政府一直处于举新债还旧债的状态,这种拆东墙补西墙的手段在美国政府关门事件中得到突出表现。2013年10月16日，美国国会达成协议，结束部分政府部门长达16天关门危机，协议批准联邦政府借债3280亿美元。在这之前规定的上限是16.7万亿，致使美国债务首次突破17万亿美元，达到17.075万亿美元。自2008年金融危机以来，美国每年的财政赤字为1万亿美元以上，占GDP的10%以上。然而借债总是要还的，债务规模的扩大不可能无止境。一旦发达经济体央行发起的量化宽松计划走到尽头，包括美国国债、德国国债、英国国债和日本国债在内的主权债券收益率将大幅上升，引发债券市场崩溃。据统计，过去5年，美国10年期国债收益率已下跌超过200个基点，现为1.8%左右。与此同时，英国10年期国债和德国10年期国债的收益率也接近历史低点，分别为1.8%和1.29%。一旦量化宽松政策的货币放量减少或者停止购买国债，国债收益率就会大幅上升，债务崩溃对于全球金融市场和全球经济的影响将是灾难性的。

六是挑起货币战争。发达经济体实施宽松货币政策意在推动本国货币贬值，从而提高其产品在国际市场的竞争力，与此同时，发展中国家的货币则被迫升值，使发展中国家制造业出口企业相对生产成本上升，销售量大幅度下降，制造业利润急剧下降。为了应对发达经济体实施宽松货币政策带来的危害，各国为了维护自己的利益，势必会纷纷降息和实施宽松货币政策，竞相让本国货币贬值，其结果是导致正常的国际贸易秩序陷入混乱，谁都不能通过国际贸易获得正当的利益，国内经济因外部贸易条件的恶化而陷入停滞。各国经济陷入停滞，世界经济复苏和提速自然无从谈起。