欧洲央行继续为新宽松政策蓄能（2）

近期发布的一系列经济数据普遍反映欧元区复苏势头良好，市场信心不断增强。２月份欧元区经济敏感指数升至１０１．２点，为２０１１年７月以来最高；制造业采购经理人指数（ＰＭＩ）终值为５３．２，高于初值５３．０。尤其是德国、法国、意大利、西班牙等欧元区四大经济体制造业ＰＭＩ均呈环比上升，显示欧元区实体经济扩张动力不减。

德拉吉指出，欧元区温和复苏的势头将持续，但全球金融市场和新兴市场国家的近况以及地缘政治风险，将对欧元区经济造成负面影响。

（图片：位于德国德国法兰克福的欧洲央行总部）

欧元区资金流入仍未能刺激借贷

受欧洲央行利率决定影响，６日欧元对美元汇率升至１．３８７３的两个月高点。从欧元对一揽子货币的名义有效汇率来看，２月份以来欧元已升值超过１％，而与去年１１月的低点相比，欧元升值超过２．２％。一些分析人士担心，汇率走高将影响欧元区出口，进而抑制复苏。对此，德拉吉说，汇率不是欧洲央行的货币政策目标，但汇率浮动与当前欧元区的低通胀率有相关性，“（欧洲央行）会关注汇率是否影响到我们的货币政策目标”。

分析认为，欧元区持续温和复苏是保证欧元走强的基础，如果欧洲央行不采取激进措施加以干预，在美联储２０１５年中期启动加息以前，欧元整体走强的势头不会改变。

伴随着欧元升值，投资者对欧元资产的兴趣渐浓，国际资金流向欧元区推高了欧洲股市，但欧元区内部的私人借贷活动迟迟未能激活。欧洲央行的数据显示，１月份欧元区广义货币供应量Ｍ３按年率增长１．２％，增速较前月回升０．２个百分点，然而非金融机构借贷同比萎缩２．９％，家庭部门借贷同比萎缩０．２％。