2014年中国GDP增速将在7.4%左右 （3）

经济运行中五方面风险须高度警惕

一是房地产市场进入调整周期，对经济的负面影响开始显现。我国房地产行业总量大、产业链条长、涉及范围广，是拉动经济增长的重要动力。过去5年，房地产投资年均增长22%左右，对经济增长的贡献达到1.5个百分点左右。今年以来，房地产市场量价齐跌的调整已经开始，相应的房地产投资出现明显下降，会对经济增长产生较大负面影响。

二是产能过剩的局面尚未改变。我国制造业过剩产能呈现行业面广、绝对过剩程度高、持续时间长等特点，截至9月份工业品出厂价格已经连续31个月下降，已经追平1997年亚洲金融危机时期连续31个月负增长的记录，并将继续下跌一段时间。与亚洲金融危机时不同，当时是包括居民消费价格在内的价格全面下降，本次只是工业品价格下跌，这表明我国产能过剩不是需求不足引发的，更多地是体制机制改革滞后的结果。大量资源固化于产能过剩行业，抑制了战略性新兴产业与现代服务业等领域的发展。

三是地方性债务负担增加。经过几年的大量举债，地方政府进入偿债高峰。与此同时，在房地产和制造业投资放缓的情况下，要稳定经济增长就只有增加政府基础设施建设投资，这要求地方政府的融资平台公司继续向银行、信托等金融机构融资，一方面增加了地方政府债务负担和财政风险，一方面由于相当部分新增资金进入基础设施建设领域而影响了其他行业的资金供给。

四是企业融资成本居高不下。产能过剩行业和地方政府融资平台等缺乏利率弹性的部门的巨大资金需求拉高了资金成本；房地产市场回调和部分理财产品违约风险上升，导致金融机构和企业流动性偏好提高；银行理财产品、电子金融等金融产品及影子银行等市场化融资渠道分流了部分资金。金融资本“避实就虚”，货币市场短期利率水平降低不能有效传导到资本市场，企业融资成本居高不下，严重影响民营投资意愿与中小企业生产活动。

五是财政金融风险加大。与房地产调整、产能过剩、政府性债务相关的金融产品违约风险开始暴露，地方政府财政收支压力增大，实体经济的问题开始向财政金融领域传导。融资难融资贵也导致部分地区非法融资现象抬头，个别地区还十分严重。这些问题相互交织、相互传导，加大了经济下行的压力，也导致财政金融风险上升。