当前转型中的中国经济形势分析（2）

（二）物价比较稳定。这期间，我们把资源价格、环境收费、公共服务基础性的收费进行了调整，以期达到一个均衡水平，实现节能降耗减排，包括资源价格改革和基础性产品价格的调整。我们调高了资源和一些公共服务收费，比如2014年北京调高了地铁收费等，由此也引发了各方面很大的争论。我国2014年消费品价格涨幅的原定目标是3.5%，实际上，消费品价格涨幅控制在2%。这与我国有利的内部环境和好转的外部环境直接相关。

首先，有利的国内因素。2014年我国生产资料价格下行压力很大，一直是负的，由此，有人担心出现通缩。实际上，现在通缩还不会，因为要改革，资源价格肯定往上涨，这对经济下行会有传导。而生产资料价格一直在下跌，是负增长，总体来说，对消费品价格上游构成的压力就非常小了。这对抓紧时间变更上游产品价格，提供了很大的空间，同时，对于老百姓来说，影响并不是太大，因为往下传导的没有那么厉害。再有，我国农业11年连增，一方面这是人的努力；另一方面也是老天帮忙。就是说，2014年我国物价涨幅控制在这么低的水平，确实有客观因素。其次，好转的外部环境。2014年，美国宣布退出量化宽松政策，外面的热钱流入我国的外部输入性通胀压力也在减少。因此，2014年我国物价调控目标涨幅控制在了2%，比预期目标低这么多，这为2015年奠定了比较好的基础。

（三）就业增加。我国以往新增就业目标是每年900万，从2014年开始，调高到1000万，而实际新增就业是1320万人，多了320万。我国经济增长速度放慢到了7.4%，新增就业不仅没有减少，反而增加了。就业增加以后，城乡居民实际收入增长还比较快，快于7.4%的经济增长。城乡居民实际收入，剔除物价上涨，增长是8%。2014年，农民的新增收入（扣除农民再生产的费用）跟城市的人均可支配收入（扣除五险一金、个人所得税）进行对比，剔除物价上涨，农民实际人均纯收入增幅是9.2%，市民是6.8%。2011年以来，我国农村人均纯收入增幅一直快于城市。我国农民人均纯收入连续多年快于城镇将近3个点，城乡居民实际收入相对差距明显缩小，2014年降到2.9：1。这样推延下去，到2020年全面建成小康社会我国城乡收入差距会进一步缩小。

（四）国际收支基本平衡。改革开放初期，我们的经常项目和资本项目都是逆差。一方面，我国出口少，进口多，进口付汇多，出现了经常项目逆差；另一方面，我国引进外资很少，资本项目多年也是逆差。这种双逆差导致我国国内外汇紧张。一位外交部的老翻译在他的一篇回忆文章中讲述，1972年，小平同志带着代表团，到联合国参加会议，每个人每天的公务费用是3美元。全团公用的外汇支出在我们国内银行全国调现金，仅能调出1000美元。当然，我们的外汇储备量不只是1000美元的现金，可是全国银行只能调出1000美元。想想现在我们4万亿美元的外汇储备，真是天壤之别。再回想1998年亚洲金融危机，我国承诺人民币不贬值，这意味着，我们的出口受影响，同时又要承担国际义务，拿出60亿美元支持香港的联系汇率制度。当时，我们手里仅有1100亿美元的外汇储备。

长期以来我们习惯的“双逆差”，现在突然间变成了“双顺差”。由此，我国的综合国力，在国际上的偿债信誉，以及投资环境，发生了翻天覆地的变化。我国4万亿美元的外汇储备就是双顺差所带来的。一方面：经常项目，出口大于进口，拥有大量的外汇储备；另一方面：资本项目也是大量的顺差。可以说，双顺差是一个很好的国力增强的标志。

与此同时，我们遇到的一个新问题是人民币对内贬值，对外升值。4万亿美元累计资本贸易顺差，每年新增贸易顺差2000亿美元的话，按照现在的比价，我们投放的人民币就是12000亿元，等于我们的货币池子里，又冒出这么多钱来。于是，人民币对内贬值，物价涨起来。与此同时，大量的外汇流进来。外汇是不可流通的，它不是自由兑换货币，人民币不能随便兑换外汇，要到央行兑换。大量的外汇进来，在上海外汇交易中心交易。上海外汇交易中心决定着牌价，外汇多了，人民币少了，物以稀为贵，因此，人民币升值的压力就大了。

我国那么多的外汇储备，购买16000亿美元的美国国债，现在是17000亿美元，还买了美国“两房”的债券。很多人分析说，中国政府根本不该买“两房”债券，许多国家的主权债券根本不买“两房”债券。那为什么我国政府要干这种傻事呢？1998年，我国没有国内市场需求，什么投资项目能有比较高的盈利率呢？选来选去，只有买美元国债，美元国债有5%的稳定回报率。可是，累积到现在，它却成为了一个问题，所以要通过转型，年度的宏观经济平衡，包括国际收支基本平衡，稀释这样一些问题。

退一步说，倘若我国大量抛售美元国债，谁会接盘？美元资产已经在大幅缩水，没人接盘。那么，金融核武器能不能用？就是17000亿的美元国债，我们不要了，可以吗？答案是：不可以。一位美国银行家说，你欠银行100美元，是你的问题；你欠银行100万美元，是银行的问题。这么说来，我国似乎是被美国绑架了。怎么办呢？要通过转型，把双顺差给弥补了，少去买美国国债，慢慢稀释，币种多元化，外汇资产储备多元化。2014年，我国资本项目是逆差，大概是负的六七百亿美元；经常项目是顺差，不多，没有关系。可见，我国国际收支双顺差的局面正在逐步地调整。