中小企业融资困境：辩证看待，综合施策（2）

学习时报：关于中小企业融资困境的原因，许多讨论都将焦点放在金融机构放贷高门槛上。您认为，导致中小企业融资困境的主要原因是什么？

秦志辉：小微企业融资困境主要有以下几个方面原因。

一是在金融方面，目前银行贷款仍是小微企业外部融资的主渠道，由于银行对小微企业贷款的贷前调查和贷后管理的成本相对较高，风险也相对较高，小微企业业务综合回报率比较低。同时由于信贷资源有限，银行贷款普遍要求土地和房产抵押，而小微企业普遍缺乏不动产，因此银行对小微企业的贷款比较慎重，有“惜贷”现象。从直接融资渠道来看，尽管近年来我国多层次资本市场体系不断完善，融资渠道和工具不断丰富，但是直接融资门槛相对小微企业仍然较高，能够上市、发债等的小微企业是极少数，直接融资渠道不畅加剧小微企业的融资矛盾。

二是在外部配套环境方面，我国社会信用体系建设还不完善，各类涉企信息分散，金融机构很难直接、低成本地获得小微企业纳税、依法经营、订单交易等的真实信息，银企信息不对称降低了小微企业获得贷款的可能性。同时，由于小微企业缺抵押、缺信用，融资能力较弱，急需第三方担保提供增信功能，而我国担保体系建设还不健全，担保机构的担保条件也较高，也增大了小微企业贷款的难度。

三是与大型企业相比，小微企业本身也存在一些天然的弱势因素，包括规模小、企业管理和财务制度不规范、信用记录不健全、企业主个人信息不透明、抗风险能力比较弱、缺乏抵质押物等方面的问题，这些因素使小微企业在获取金融服务资源上处于弱势地位，难以达到金融机构对企业融资门槛的要求。

汤敏：首先，相对来说，中小企业融资困境之所以凸显，是由于我国的金融机构主要以国有大企业为主，更多倾向于服务大企业。在现有机制下，这样做的风险包括问责风险会相对比较小。能够给民营企业贷款的多是民营银行，而民营银行的数量却比较少。其次，我们还缺少法律上的要求。比如，美国有专门的社区投资法，要求银行一定要有一部分资金贷给当地的企业尤其是中小企业。我们在这方面主要是号召而缺少一些法制上的保障。再次，中小企业融资应采取多层次、多手段的方式，但我国主要是银行为主，专门为中小企业服务的机构比较少。最后，中小企业更多应实行股本制，应该由股东来解决其融资方面的需求。金融机构资金的主要来源是广大人民群众的存款，有安全方面的考虑可以理解。

熊涛：中小企业融资问题是个长期存在的世界性难题，在不同地区、不同发展阶段其原因也各有不同。从浙江的情况来看，“低、小、散”是工业经济的主要特点，80%左右是传统产业，中小企业改造升级任务艰巨。面对主业利润下滑，不少中小企业挪用信贷资金炒房炒矿，甚至“以钱炒钱”参与民间借贷。同时，前些年部分中小企业“过度融资、过度投资、过度担保”的问题比较突出。近年来，浙江省打出转型升级系列组合拳，全面实施资源要素市场配置改革，落后产能和低效企业在用地、用电、用能、融资等方面都受到更大约束。

对于当前部分中小企业出现的融资困难，我认为根本上是在供给侧结构性改革背景下，企业去产能、去杠杆、去担保在信贷领域的必然反映，具有历史性和阶段性特征。当然，区域信用风险上升和银企信息不对称的问题，也在一定程度上抑制了金融机构对中小企业的金融服务。