拯救慈善：解剖深灰色的河南宋基会（5）

不过，新条例并未对公益性基金参与投资的方式和规范作详细规定，公益和商业的界限划分模糊。因而，在学者们看来，河南宋基会所谓的“春天”，其实来自中国现有法律体系的漏洞。

2001年，河南宋基会首先成立了河南省宋基投资有限公司（下称宋基投资）。上述负责人介绍，在上个世纪90年代，和其他机构相似，河南宋基会下有大量挂靠企业。直到2001年，根据政策要求，河南宋基会全面清除挂靠企业，同时又留下来一批有金融、财务经验的员工；加之彼时市场上没有合适的信托机构，河南宋基会便决定自己成立公司、自己投资。

根据当时的政策，基金会还不能经营企业。河南宋基会便采取了“委托持股”方式。

工商资料显示，宋基投资注册资金1000万元，由河南宋基会秘书长张悍东出资900万元，河南宋基会财务人员魏瑜璟出资100万元——事实上，这些资金均是基金会资产。河南宋基会负责人解释，基金会和个人签订了委托协议，确保基金会事实上的股东权益。

2004年，宋基投资增资到5000万元。由张悍东所代持的河南宋基会股权占到90%，随后在2010年下降到80%。

除了注册资金，河南宋基会上亿元资产都委托宋基投资进行运营。据河南宋基会负责人介绍，2001年的规模大约为5亿元。到2010年，资金规模已达到24亿元——其中绝大部分来自于公益医保的限定性捐赠。

宋基投资的运营之外，河南宋基会自己还有长期股权投资和债权投资，涉及房地产、贸易领域、煤炭钢铁等诸多领域。在2010年的财务报表上，长期投资的资金为4.29亿元。

河南宋基会承认，基金会和宋基投资在资金运作上未作严格区分。宋基投资董事长，就是河南宋基会秘书长张悍东，事实上“自己在投资自己的钱”。

据了解，宋基投资和河南宋基会的人事在编制上独立，但事实上在同一地点办公。目前基金会有40人，投资公司是60余人。后者不少是河南宋基会2001年清除挂靠企业时所留。基金会40名员工中，仅有8人从事公益项目的操作和宣传，其余工作人员均与资金管理运作有关。

宋基投资的角色更像是提供咨询、信息，真正的投资决策还是由河南宋基会的决策层做出。

“宋基系”长袖善舞

有学者分析，河南宋基会的“投资换取捐赠”模式，事实上就是一种变相的高息放贷；通过捐赠的方式还息，还可以避税。

河南宋基会由此开始了长达十年的资本运作。

在2005年之前，宋基投资最主要的投资渠道，是向企业发放贷款；2005年以后，方向转向房地产开发。

对于放贷业务，宋基投资提出了“投资换取捐赠”的概念。“一些企业可能一时很缺钱，就来找宋基投资。宋基投资这时向他们及时放贷，企业可能就活了。企业在按照合同约定还款付息后，作为一种报答，再向基金会进行限定性捐赠。”

河南宋基会负责人强调，捐赠不是投资的前提，即使不向企业投资，河南宋基会也会向其劝捐。捐款和借贷的本息没有任何关系，是否捐赠也是自愿，“也有借了钱最后不捐的，我们也只能从道德上谴责他。”

《南方周末》日前爆出的河南省商丘市的一个案例，却揭示了“投资换取捐赠”的另一面。据财新《新世纪》记者所获得的终审判决书，在这起借款纠纷中，商丘市的恒兴纸业股份有限公司（下称恒兴纸业）向河南宋基会借贷800万元，为期三个月，没有约定利息；同时，企业需向基金会捐款165万元。由于借款方拖欠债款，河南宋基会将对方及担保方一并告上法庭。

在一审中，法院认定，宋基会与恒兴纸业的借款合同违反了金融法规的禁止性规定，扰乱了金融市场秩序，尽管未约定利息，但以捐赠为前提，变相收息，系以合法形式掩盖非法目的，因而合同无效。165万元中已捐赠的135万元，也被视为恒兴纸业归还的本金。

但在二审中，法院尽管依然认定合同无效，但是以“未经国务院银行业监督管理机构批准，任何单位和个人不得从事吸收公众存款等商业银行业务”为由判定合同无效。同时，135万元被认定为捐赠，本金另需偿还。