泡沫破灭之后
在面对房地产泡沫时，日本政府在初期并没有及时采取有力措施遏制，1987年日本政府对东京地价开始进行限制，到了1988年中期，东京地价开始回落。但是以大阪、名古屋为主的大都市圈地价仍在上升，由于低利率和房地产景气下房地产升值预期强烈，资金相机流入比东京地价便宜的地区。1990年大阪地价开始回落，同时名古屋地价上升变平缓，1991年全国范围地价才开始回落。
在金融控制方面，日本政府任凭大量信贷资金流入房地产领域，扩大对土地和股票担保的融资。连续9次大幅度下调官方利率，从1985年的8.5％降低到1987年2月的2.5％，这样无疑更进一步增加了资金的流动，起了推波助澜的作用。
而且，一直到1990年，日本政府开始对全国房价实施综合政策，设立了地价税。由于日本长期在土地税方面存在偏差，在80年代中后期固定资产有效税率才为0.2%-0.3%，所以一直拖到1992年4月才开始征地价税，这个时候明显为时已晚，甚至在泡沫破碎以后加大了房地产下跌的幅度，进一步损害了日本经济。
从1989年末开始，日本房地产业就已经出现“破裂”迹象。同年12月，新一届日本银行总裁三重野康上任仅仅8天，就开始对日本经济实施所谓的“电击疗法”。几个月内，多次提高政府贴现率，并对商业银行施加压力，要求其停止对房地产企业及股票投机者贷款。这一系列举措一下子刺破了泡沫。1990年初，以东京证券交易所股市迅速下滑为开端。日本地价随之暴跌。 因为应对泡沫经济采取的铁腕政策，在日本占领下的中国东北度过了童年的三重野康获得了“平成的鬼平”（鬼平是日本江户时代负责江户消防的官员，因为铁腕成为日本历史上著名的能吏）的赞誉。但是随着随后10多年日本始终走不出经济停滞的状态，对于三重野康的指责和批判也高涨起来。
“在80年代的后半期，日本的房地产泡沫破碎后，一直到今天，都没有回到上涨的轨道中去。而且整体经济泡沫破碎后，日本战后的经济体系也因此陷入了一种僵局。从中国的现状出发，我并不认为现在已经陷入了僵局，但是从长远来看，遇到困境的可能性还是有的。从这个角度出发，房地产价格的调控是一项更长远的任务。”米山秀隆表示。
“以政策来控制房价泡沫，以金融政策控制货币过度流动性等问题，尽管大家一直都是这么思考与应对房地产泡沫的，但在泡沫破灭过后，日本银行和美国联邦银行也进行了反省，认为可能泡沫无需调控。除非泡沫会无限期持续，那才要调控。中国正谨慎地推出很多微调的政策，目前这其实已经是唯一能做的了。当前，即使面临经济不景气、增长速度下降等问题，但只要中国还是能够继续保持经济增长，即使房地产泡沫有小小的破碎，也是有益的，因为这是一种对货币流动的自然调节。目前中国面临的经济增长速度放缓，实际上和资产泡沫关系不大，主要是受美国和欧洲不景气影响。利用这个机会，把中国经济的发动机从出口转向国内市场会是更长远的考量。”浅子和美教授主张。
米山秀隆建议：“我认为目前中国政府采取各种有效的措施抑制房价上涨，这是妥当的。但是当把房价调节到和收入相匹配的时候，就应该立即解除这些措施。因为如果不这样做的话，就很可能承担房价大跌引发的经济恶果。这就是从上世纪80年代后半期日本经济政策失误所得到的教训。”
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