经济弱复苏格局下如何稳增长（3）

面临的几个问题

不论是短期还是长期的经济增长，主要靠的是基础设施建设在往上拉动。而在企业的自主增长动力不足等矛盾背后，还有诸如产能过剩、房地产调控、金融风险等问题，这些问题都是结构性的，而不是周期性的。结构性问题要通过改革来解决，仅仅靠现在扩张货币、扩张财政政策是不管用的，或者说这个政策空间的作用越来越小了。

中国现在需要考虑几个问题。第一是如何解决产能过剩的问题。到底怎么解决产能过剩这个重大的矛盾？我们看到，以钢铁产业为主的城市，比如河北唐山、山东莱芜等，面临很大的问题。财政收入连续两三年都是负增长，这类似于产能过剩带来的城市发展的问题。现在看，哪个城市的产业多元化，哪个城市的经济就会好一些。淘汰落后产能，慢了不行，快了也不行。另外，我们也发现，中国的市场结构发生了比较大的变化，产能过剩的行业基本上都是垄断竞争行业，国有企业占比大，这是很可怕的。完全竞争的行业没有什么可怕的，企业会主动离开，完全或寡头垄断的行业问题也不大，因为这类行业是央字头的，中央政府可以调控。最麻烦的就是垄断竞争行业。地方政府深深融于这些行业，比如钢铁行业、有色金属行业基本上都是垄断竞争，几个大企业谁也不让谁，都是地方政府相互竞争上项目的结果。现在我们这些政策调控中，产能过剩的政策可能不管用。我非常担心这个问题。我们怎么考虑，还需要理论的突破，切实的政策。

第二个是企业经营困难的问题。企业经营困难有两个方面，从需求上看就是产能过剩导致一些需求起不来；从供给层面上看就是融资成本、物流成本、人工成本居高不下的问题。除了这些短期不能解决的问题，大部分企业反映，能不能在行政审批上流程缩短一点。新一届政府上台以后讲到要减少审批，很重要的背景之一就是这个。

第三个就是金融风险开始显现的问题。比如融资平台的问题、影子银行的问题、部分企业倒闭的问题等，都影响到金融稳定。

第四个问题就是房地产问题。不管是怎么样的流转税，只要征收流转税，价格就可以直接转移到商品上去。而只有征收保有税，也就是我们讲的房地产税，因其难以转移到房价上，才有可能解决中国的房地产问题，而这些恰恰短期之内都出不了台。类似于此的政策，都很难看到很好的效果。

实际上，我们看到，不论是短期还是长期的经济增长，主要靠的是基础设施建设在往上拉动，而在企业的自主增长动力不足等矛盾背后，我们看到了产能过剩的问题，看到了房地产的调控问题，看到了后面的金融风险问题，这些问题都是结构性的，而不是周期性的。这些结构性问题要通过改革来解决，仅仅靠现在扩张货币、扩张财政政策是不管用的，或者说这个政策空间的作用越来越小了。

预判今年经济走势

从先行指标指数来看，今年前三季度经济增长还是应缓慢往上走的。在经济 “弱复苏”的波动当中，核心的问题是怎么增强企业的自主增长动力。所以短期的政策我们主张 “宽财政、稳货币”，货币要稳住。通过宽松财政的减税政策，来增强企业的创新能力。

尽管如此，我个人认为经济增长还在缓慢复苏。国家信息中心有一个先行指标指数，有六个指标，包括经营结构贷款、固定资产投资计划投资额、库存、汽车产量、粗钢产量、美国世界大企业联合会领先指标。这个领先指标领先工业生产6个月，主要反映在投资、出口、经营值上。从2011年底开始，领先指标一直在往上走，但是走得很平。当时我们判断，今年一季度经济增长是缓慢往上走的。实际上，去年3月份统计的工业增加值和社会消费零售额这两个数字都有异动，这是解释3月份工业下降的一个原因。

从先行指标指数来看，今年前三季度经济增长还是缓慢往上走的，这是我们坚持判断今年 “弱复苏”的重要指标。从短期需求看，基础设施建设投资还在增加，货币信贷融资还在较高的水平上。由库存增加带动，经济也会小幅度上升。我们估计二季度GDP增速在8%，三季度估计在8.1%-8.2%，四季度还得再看。最近国际货币基金组织（IMF）再一次下调了全球经济增长预期， IMF发布的 《全球经济展望报告》显示，全球2013年经济增长预估被下调至3.3%，美国经济增长预估从2.2%下调到1.9%，这个影响也很大。

在经济 “弱复苏”的波动当中，核心的问题是怎么把自主性的增长动力带动起来。所以短期的政策我们主张 “宽财政、稳货币”，货币要稳住，通过宽松财政的减税政策来增强企业的创新能力，增加企业的自主增长动力。

在稳货币的问题上，现在大家的看法不一样。有人讲发达国家都在搞量化宽松，中国不搞，热钱就往这儿流，想稳货币也稳不住。这是我们面临的非常大的挑战。即使有这个挑战，也要稳住货币，如果不稳住，这个钱就进入到房地产领域去了。

另外，M2到15.9%这个增长速度我认为是偏高了，否则不会有这么大规模的房地产调控。短期内大量的热钱流入，导致央行没有办法收回来。货币供应量应该逐步控制在中央经济工作会议确定的13%-14%左右。