李勇坚：经济金融化的潜在风险与防控策略（2）

经济金融化的基本特征

从整体比较看，我国经济金融化有着一些独特之处。

金融业在GDP中的比重持续增长，占比非常高。2015年，我国金融业在GDP中的比重达到创纪录的8.4%，较2010年增长了2.1个百分点，这是一个非常高的水平与非常快的增幅。从国际经验看，自1990年以来美国金融服务业增加值比重大多数年份在6%～7%；英国金融服务业增加值虽然整体上由6%上升到8%，但中间年份也有明显的反复；日本金融服务业增加值则表现出下降态势，从6%以上逐渐下降到6%以下；德国金融服务业增加值比重长期保持在4%～5%之间。巴西、俄罗斯等新兴经济体的该比重均保持在7%以下。

金融业中银行业占据了绝对优势地位。2016年，我国银行业金融机构本外币资产总额达到了232.25万亿，同比增长了15.8%，增速较上年上升了0.13个百分。整个银行业实现净利润超过2万亿。商业银行平均资产利润率0.98%，平均资本利润率13.38%。另外，截至2015年，我国银行业金融机构共有法人机构4261家，从业人员380万人。以此推算，银行业创造的GDP占全部GDP的比重可能达到5%。

债务上升速度快，非金融企业的负债比重高，而且以银行贷款为主。

我国债务相对集中于非金融企业部门，且非金融部门的杠杆率较高。目前我国非金融企业债务与GDP比值超过260%，而且其增长速度非常惊人。2008年时，企业负债大约为150%，而之后的8年里，增长超过100%，这在所有经济体中是增长速度最快的。在我国的非金融企业的负债中，银行贷款占据了非常大的比重。

房地产在我国金融业中扮演了非常重要的角色。房地产在金融业中扮演着异乎寻常的角色，不但大部分的银行负债都与房地产相关联，而且，房地产也成了我国最重要的金融资产。