未来中国经济结构调整中的机遇（2）

欧洲原来的财政债务就很高，金融危机后为了刺激经济又弄出大量的财政赤字，结果债务问题就暴露出来了。现在美国的财政赤字比欧洲还高，美国财政赤字是10%左右，GDP的10%左右是财政赤字，这基本上是一个天文数字，同时美国的公共债券占GDP的比重已经接近100%。欧洲除了希腊、爱尔兰、西班牙几个国家的财政赤字超过了10%以外，绝大多数国家的财政赤字在4%—7%，其中德国、法国还是不错的，现在整个欧洲总债务和GDP的比加起来是70%、80%左右。现在美国的财政状况比欧洲还坏，为什么美国比欧洲状况糟糕却不出现危机，为什么欧洲出现债务危机，美国怎么就不出问题，这个问题我待会儿讲。即使现在美国不出问题，但在10%以上的赤字和100%左右的债务面前，美国政府、美国的政治家们都不敢再搞财政刺激政策了，也就是说走财政这条路刺激经济是走到头了，因此现在只有靠利率。对一个市场经济主体来讲，调控经济主要有两个办法，要么财政政策，要么货币政策。我们中国还有一些行政手段等其他政策，但对于美国来讲就财政和货币两个政策，货币政策方面利率已经到顶了，就只好定量宽松。

我国中央银行行长周小川说，美联储是为美国本国内部经济服务的，对美国来讲定量宽松可能是一个最优选择，这是美国刺激经济唯一的一招。但定量宽松政策对其他国家经济的影响暴露出现在以美元为核心的国际货币体系的矛盾，当一国货币成为国际货币的时候，就没法要求这个国家的政策制订者同时兼顾国际上其他国家的利益。

这就是我国经济面临的一个情况，大家都明显的预期国际上的流动性会加大，美元会进一步贬值，美元的贬值给各国造成了货币流动性方面的压力，对中国等国家来讲进一步加大了升值的压力。以美元为中心的货币体系还有一个问题，美元自己没法升值，也没法贬值，别的货币不升值它就没法贬值，这就是为什么美国的政治家们要人民币升值的原因。