经济新常态：新观察、新思考

中国新常态和增长减速的直接导因是全球经济复苏迟滞，内因则是国内发展环境深刻变化，一是支撑高速增长的比较优势大幅递减，发展成本上升同投入产出水平提高极不对称，二是传统产业和房地产投资相对饱和，发展需求的粗放式、外延式空间大大缩小。增长减速和新常态的另一重要原因是宏观思路主动调整，政府积极理性试错。2015年实现增长7%左右难度不小，但未来15-20年中国经济增长不会越走越低。

新常态已经成为当下中国经济最热门话题。2015年中央政府公布预期增长指标7%左右后，讨论还在深入。这个7%能不能把连续10季度的增长减速稳住？7%左右的增长定位合理吗？为什么会出现经济新常态和增长减速？经济新常态下GDP增速会越走越低吗？经济新常态下稳增长与调结构何者为重心？把这些问题真正搞清楚并不容易，进行深入研究与思考很有必要。

一、新常态和增长减速的直接导因

是全球经济复苏迟滞中国经济新常态的出现和增长减速，直接推动是外因而不是内因。2009年国际金融危机爆发，全球经济严重衰退，2010年出现了短暂回升，但时至今日还没有真正走出萧条。全球学界和经济界对这场金融危机的认识虽有不同见解，但有一点具有高度共识，都认为这是20个世纪30年代大危机后，全球经济经历的时间最为漫长、过程最为曲折的复苏过程。

美国虽然遭受金融危机严重打击，但复苏成绩在发达国家中最抢眼，2014年第三季度增长5.0%，是2003年以来的季度最高水平，2015年1月的失业率已降至5.7%，\[1\]远超出美联储2009年设定的调控目标6.5%，道琼指突破18000点的历史空前高点……。这里固然有美国经济的基础性因素，有油页岩技术创新带来的巨大红利，但很重要一条，是美联储把全球最硬通货——美元的效能发挥到极致，采用大规模发债和零利率的量宽政策。这说明美国经济的复苏高度依赖大量发债支撑。尽管2014年10月已全部停止购债，但能否在2015年中期加息，利率恢复中性，美联储至今态度暧昧，对增长前景并不乐观。从现在起到2015年中期，对美国经济非常关键，因为只有在利率水平恢复正常后，才能验证美国经济是真的复苏还是假复苏，或者是半复苏。

欧盟和欧元区的复苏过程特别曲折、多变，金融危机后的2012年和2013年都是负增长，分别为-0.7%和-0.5%，2014年仅为0.8%，是典型的微弱增长。欧盟和欧元区的失业率6年来居高不下，直到2015年1月仍高达11.3%，25岁以下年轻人的失业率则高达23.3%，2014年的通胀率只有0.3%。\[2\]已有人提出欧元区处在6年来第三次衰退的边缘。欧盟和欧元区经济的最大难题，是为低增长、高福利的发展找出路，紧缩和量宽都有难度。欧洲福利制度自有其背景、历史和卓越发展成绩，但每个政党都把福利当作竞选和执政的手段，政治目的和社会福利扭曲嫁接，福利总量增长和经济增长发生供求矛盾，短期可以靠公共赤字弥补，遇到全球金融危机，矛盾大暴露，就再也撑不下去了。要真正解决问题，就要动结构，进行财政制度、福利制度甚至政治制度的调整与改革，这有很大风险，所有欧盟政治家都不愿动真格的，欧盟和欧元区经济要真正走出困境，还有很长的路要走。

特别值得关注的是，曾经作为拉动全球经济增长火车头的新兴经济体国家，90%以上都面临经济下滑和结构难题，根据国际货币组织IMF的分析预测，2015-2020年，新兴经济体国家的增长率将从4.6%降为4.3%，2021-2025年将进一步下降到3.2%。\[3\]

美国、欧元区和新兴经济体国家的案例表明，2009年爆发的国际金融危机，其广泛、深刻的影响还远未过去。全球一些重要智库对未来一两年的增长趋势都不乐观，国际学界有人提出“全球经济可能进入10年衰退”的观点，越来越受到重视。

国际金融危机对中国经济的影响是很大、很深刻的。

金融危机对中国经济最大影响之一：出口、投资、消费三驾马车的增长格局完全改变；外需市场萎缩对内需市场产生刚性挤压。

中国外贸出口在20世纪90年代中期后进入高增长阶段，出口导向对国民经济的驱动力不断强化，进入2000年特别是加入WTO后，出口增长势头更猛。2000年到金融危机前的2008年，即使算上2001年美国经济衰退的严重影响，出口年均增长也高达25.4%，同期投资和消费的年均增长分别为21.6%和13.2%，出口成为宏观经济三驾马车中增长力度最强的部门，2003和2004年分别创造了年增率37%和35%的超高纪录。

2008年四季度爆发国际金融危机，这个宏观增长格局完全改变了。 2009年，外贸出口从持续高增长大幅下滑至-16%，2009年净出口拉动GDP增长为-3.9%，增长贡献率为-44.8%。2009到2014年，从出口、投资、消费的增长曲线可以明显看到，投资和消费的增长虽然稳中有降，但总体趋势平稳，只有出口增长一直大起大落，是三驾马车中最弱势、最不确定因素。2009年以来的出口增长失速，是中国经济新常态和宏观增长减速的直接导因，外因突变引动内因改变。