三、这次通胀大家公认的带有国际收入的性质，具有国际收入的特点。过去中国和国际上打交道不多，所以国际市场对我们的影响不大，现在不同了，整个中 国经济开放度提高，进出口贸易的依存度已经非常大了，所以国际上的变化对我们影响非常高，包括通胀，这次我们有几个因素，一个是石油，国际市场涨很猛，而 中国的每年消耗的石油大概5亿吨，我们自己产2亿多，所以中国石油的进口依赖度应该是超过50%，而且中国石油进口每年以8%的速度在递增，这样国际油价 大幅度上升，2003年之前每桶油不到20美金，十几美金，几年时间就到了三十美金，翻一番，然后又几天又翻一番，七十美金，跟着几天又翻一番，140美 金。它是翻番的涨，这个对中国影响非常大，这是石油。
另外大宗商品就是铁矿砂，国际市场现在每年的贸易量的60%到70%的铁矿砂是我们国家一国买进的，因为中国的工业化在加速，城市化在加速，需要大 量的钢铁，中国国民经济人均的拥有钢铁是很低的，说老实话我们很多农民家里面去看看，除了炒菜的菜锅，切菜的菜刀之外，没有什么铁家伙。整个工业化城市化 的加速，中国的钢铁需要量还是要上升的，所以我们在国际市场买进铁矿石、铁矿砂的购进量非常大，就把价格带上来了。带上来你要自己消化。
还有一个我们过去忽略的，这次看来影响很大的，农产品。我们农产品总体上是能够均衡的，就是自己养活自己。但是在结构上，我们是有不同，我们有点出 口，主要是水稻，我们有点进口，主要是大豆玉米，特别大豆进口的依赖度非常大，国际市场这几年粮价是大米没有怎么涨，大豆玉米涨得很疯狂，原因很多，时间 因素我们不去讨论。我们做过一个测算，中国大豆基本上是靠进口的，那么国际市场大豆价格每涨一块钱，中国国内市场大豆价格涨八毛三，然后中国国内市场大豆 每涨一块钱，咱们的CPI，CPI一共是八大类指标，吃穿用住行以及服务、教育等等，每一类里面又分一些小项目，加在一起是八大类262个项，平均算下来 所谓CPI，大家的消费品价格指数，吃这一项，所谓菜篮子，食品这一项里面有一个子项，叫肉、禽、蛋，中国国内大豆涨一块钱，咱们食品里吃的肉禽蛋这一 项，平均涨6毛2，就是这么一个关系，就是国际市场大豆每涨一块钱，国内大豆涨八毛三，然后国内市场大豆每涨一块钱，咱们CPI里面的肉禽蛋涨六毛二。
我们这次通胀从目前情况来看，主要贡献是在食品涨价上，食品类的涨价占我们这次通货膨胀的70%以上，就是我们5.4的通货膨胀率，差不多3个百分 点以上是来自食品涨价，而食品涨价首当其冲的就是肉禽蛋，这个东西涨得猛。这个东西为什么涨得猛呢？是因为饲料涨得猛。饲料为什么涨得猛呢？是国际市场上 的大豆、玉米原材料涨得猛，影响我们国内，这个影响还是很大。这就是我们这一次带有很明显的国际输入特点，国际输入的通胀治理有一个问题，就是国内的政策 对国际输入的通胀效果是非常有限的，很被动，这是我们这次通胀的第三个原因，国际输入性。
四、国际收支失衡加剧了通货膨胀。国际收支失衡和国内经济的均衡之间，相互作用越来越强烈。中国的国际收支长期以来的特点是收大于支，所以到二月底 我们国家的外汇储备已经是接近32000亿美金，这么大国际收支失衡，收大于支，大出这么多了，作为国家的外汇储备，外汇储备是什么含义啊？外汇储备是这 样的，是这个国家的国民包括企业和居民，给外国人生产产品或者做工，从人家哪里赚的钱，赚的外汇，拿回来钱以后呢，他在国内是不能流通的，就把这个钱存在 你指定的银行里，这个存款叫国民的外汇储蓄，就是外汇存款。存款到一定时候，这个居民要用这个钱了，去买投资品或者买消费品，企业和居民就要把这个钱提出 来，就要换成本币，这个时候我们把这个环节叫结汇。就是这个储户我不存这里了，我要换成人民币，我要去花了，准备去投资或者准备去消费，这个环节叫结汇。 他给你结汇就等于把外汇卖给国家，等于国家要拿出人民币去买外币，结汇之后等于国家给他人民币，国家把外汇买下来，买回来的外汇，国家放到国库，这叫国家 的外汇储备。32000亿的外汇储备这么大，外汇储备越多，说明国家结汇时候付出的人民币怎么样？量越多，这个量我们叫外汇账款，就是为了维持外汇储备结 汇的时候所占用的人民币，占用的人民币给谁了呢？给了企业和居民，所有和你结汇的人。他拿到流通当中去流通，消费，总之，他拿钱之后进入市场了，由这个通 道就流进市场一大批货币。我们国家流通当中如果有一块钱是银行贷款出去的话，同时就有一块两毛钱是外汇结汇时候出去的，所以我们外汇结汇导致外汇账款放出 去的人民币已经是目前中国流通货币供给当中的第一号因素，最主要的货币供给的力量，因为国际收支失衡严重，长期收大于支，结果国家的外汇储备怎么样？结汇 这块不断的增加，你就要不断的付人家人民币，你付的人民币越多，流通的票子就越多，流通的票子越多，通货膨胀的压力就越来越大。
这次我们中国通胀压力之所以大，很大程度上是我们国家国际上收支失衡，结汇的时候出去的票子，增加了通胀压力。因此我们说，你现在光紧银行没有用， 你紧银行，收紧银根，紧缩贷款，紧了国内资金的环境，加剧了通胀，因为国内企业的融资成本上升之后，他加剧了成本推动的压力，然后流通的票子并没有因此减 少，为什么呢？你外汇结汇出去的票子比银行下去的票子多，所以流通中的票子仍然很多，形成通胀压力。那要怎么办呢？你要打出口，把外汇储备的东西打下来。 世界金融危机你敢打出口吗？出口企业本身压力就很大了，内需本来就不足，你再把外需出口打下来，总需求进一步疲软，你的失业怎么样？进一步上升，萧条程度 进一步加紧，你又不敢打出口，不敢打出口它的外汇储备就在增加，那我们今年进出口贸易总额政府工作报告预计是10%，这个速度不算低，你出口不敢打下来， 你还要保护他，拼命争取国外的订单，尤其是人家在搞贸易保护主义的时候，你不能自己断自己的胳膊，出口你又不敢动，不敢动就要付出代价，什么呢？外汇储备 在增加，外汇储备增加意味着你结汇的时候票子要出去，票子出去就意味着通胀压力大，你要紧通胀怎么办？你要紧国内企业的环境，减少银行贷款，让国内企业困 难加剧，国内企业困难加剧衰退，成本提高。所以国际失衡和通货膨胀我们面临选择，你是保出口啊？还是保国内的企业？你保出口，你要控制通胀就要紧国内企业 的融资环境，你要放松国内企业的融资换你外汇账款就一定要控制下来，否则通货膨胀压力太大，实际上是面临这样一个两难的选择。这就是使得控制通胀更加复 杂。
所以我们这次通货膨胀大家这么重视他，不是它的水平高，4%的通胀这个水平不算什么。但是他后面的原因很复杂，是过去没有的，他有四个特点，有前两 年需求拉上、时间滞后集中爆发的特点，然后他有成本推动的特点，然后他有国际输入的国家，还有一个国际收支失衡、交互影响的特点，这几个特点放在一起之 后，我们突然发现用传统的宏观调控的办法来紧缩通胀，紧不下去。所以我们就采取一个笨办法，我们就死压着它，不让它起来。
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