王小广：十八大后中国宏观经济趋势及“习李新政” − 经济 − 文稿 − 报告 − 宣讲家网

两三年前，学界有一个判断，讲中国经济开始率先复苏，摆脱了金融危机的影响，我们又再一次进入新一轮的快速增长周期。这是在2010年那个时候，学者们普遍的是这种认识。但是这样的认识，最后被许多的事实所打破，根本不是这样。你预测新一轮增长周期来了，但是还没到一年，经济增长下滑了1.2个百分点。2011降到9.2％，那2012年的时候继续又降，降到8％都保不住，变成7.8％。那这个变化就说明我们预测错了。我当时就是认为，10％是一个不正常的状况，是一个不可持续的增长，它一定还要调整，它要调到9％，它要调到8％，所以大家看到10％的时候，我看到的是8％，所以这两年的变化完全在我的预料之中。这就是讲趋势分析很重要，像企业发展，我们的政府搞经济、搞民生，对这个趋势的把握非常重要，搞错了就会措手不及。我要扩张，最后经济下滑，财政收入你没钱了，你工程干了一半，我们的企业投资了，投资的产批出来了以后，一大堆，钢铁产能，各种产品，最后发现没人买，没人买还不要紧，价格还往下跌，那我投资不就亏了么？所以我认为，这两年企业界很被动，政府也很被动。

现在又进入一个新的阶段，中国经济又向何处去？有人说中国经济已经见底了，去年底就是7.5％，然后四季度开始回升到7.9％。今年中国经济一季度大概是8.2％、8.3％，二季度恐怕也在8％以上。但是这个8％能不能持续，未来真的是上升到8％以后，然后再往9％，我们又开始重复过去那种高增长周期，会不会出现这样的情况？现在我看这些，很多人都没有底气，因为过去预测的经常错，这一次再错了不就出洋相了吗？当然现在也不少人是看高一些，认为新政府来了，新政府三把火，换届效应。还有讲城市化那不得了，我们的城镇化又要掀起新的高潮，我们的经济又会加快。但是政府加快投资，最后能不能有效率，把公共投资持续下去？企业来讲把产品能不能卖出去，而且卖一个高价，你能做到不做得到？实际情况是做不到的。所以这种建立在高增长预期的基础上的这么一个发展，我觉得是有问题的，有严重问题的。

那么我是怎么看待经济增长的变化？我认为中国经济2008年是一个大的拐点，实际上结束了30年的高增长，进入了长期，或者变成一个中速增长。就是高增长结束了，然后经过一轮调整期，当然以后还会，甚至还有一定的比较快的增长，假如说有些年份可以达到9%，这完全可能。但是大多数年份，用中期的角度来看，这是很难的。

2.经济增速放缓的原因

变化的原因是什么呢？有这么几个层次：

（1）阶段性变化

第一个，就是发生了阶段性的变化。就像人的成长一样，一个人的成长不同阶段是不同的特征。用经济增长率衡量的经济发展，差别非常大。用一个人能不能长个子，长身高来衡量一个人的发展，那明显是有问题的，所以我们讲中国经济就好比人的成长结束了青年时代，进入中年时代，或者讲你已经长到18岁以后，个子已经长完成了，通过个子增长来衡量这个人的成长的阶段已经结束了。那不长个子并不表示不成长，他还有别的成长。一个人最辉煌的时期，实际上就是中年时期，有人讲是40岁、50岁，有人讲40到60岁，是人的一生中最辉煌的时候，那他不是靠长个子，那靠什么，他有能力、知识，长能力、长见识、长知识，包括他在高中毕业以后继续学习、上大学、读研究生，然后通过从政也好，搞企业也好，形成了一个很强的能力的成长。

中国的经济，实际上已经到了这个阶段，就是我们达到中等收入国家水平之后，就是有这么一个特点，就是增长速度要放慢，它的增长主要是质量和效益的增长，结构的升级，这是所有国家都一样的，不是经济水平越高增长越快，不是这样的，美国经济增长速度5%，那是高科技推动下最高的，一般的情况下3%在美国就是高增长，1%是低增长，2%是中速增长。

这个阶段的时候，还遇到一个风险，现在大家经常在说“中等收入国家陷阱”，要是在经济增长放慢的时候、经济调整的时候，你不能解决一些重大的结构问题、产业不能升级，那你就会遇到很大的风险，经济可能跌入低迷的状况，就没法持续，社会就要出问题，经济有风险释放。

（2）周期性变化

第二个，我们要研究一下子中国经济发展的一种周期性的变化，跟阶段也有关系。实际上中国的周期，跟市场发达国家的周期没有两样，我觉得很欣慰。

中国经济的周期有一个特点，有一个“长周期”，这个跟阶段有关。什么“长周期”？中国30年就会出现一次大的变化。1919到1947年这是政治经济的重大变化，1949到1978年这又是一次变化，然后1978之后的30年，到2008年。这个点不是随便能够你想什么时候变就什么时候变，不行的，它有一个历史的必然性。所以我认为中国有一个长周期在起作用，这30年再上一个台阶，那这个台阶就是大台阶，就是习近平总书记讲的“中国梦”，按照李克强讲的就是“中国经济升级版”，就是经过未来20、30年的发展，变成发达国家。

还有一个周期，就是10年周期。中国的10年周期非常有意思，中国经济有一个“三八定律”，这是我在2008年提出来的，就是中国经济“逢3必上、封8必调”。8都是调整，1948年战争，1958年大跃进，1968年是中国60多年来的负增长年份之一，1978年经济增长往下调整，8、9、10都不好，1978年、1979年、1980年，1988年通货膨胀、1989年动乱，1998年亚洲金融危机，2008年全球金融风暴。8、9、10是中国都是比较差的年份，60年来从来如此。3都是好年份，逢3必上，1953年、1963年、1973年、1983年、1993年、2003年，2003年非典挡不住经济增长过热。当然我们现在遇到2013怎么样，2013一定能上吗？它还有另外一个问题，就是我刚才讲阶段性的变化在里面，而且更重要的是，就是我们现在的一些发展的前提已经变化了，就是3为什么上呢？能不能上的原因，跟规划有关，就是逢3的这个年份，我们的规划一般都是比较保守的。双数五年规划，十二五、十五、八五、六五，它的规划共同的特点，都是保守。为什么保守呢？因为8调下来以后，0这一年制定的下一个逢3的五年规划，双数五年规划在经济不好的情况下，它预测就是比较保守。那这样保守的情况下，经济不好的情况下，它就会两个东西结合起来，就会像弹簧一样的，弹簧本来压下来，然后再加上规划再压一把，它就会出现一个很大的反弹力，到了中间这个3这一年必然翻身向上。那8为什么调整，是因为3上来之后，5这一年制定的单数五年规划，单数五年规划的特点，十一五、九五、七五都是比较激进，经济已经过热，已经很高，然后我们再激进、再踩刹车加热、加动力，最后怎么样，最后它会相反，又在8这一年又反成转回头，就是变冷，这就是讲它的一个规律性。

但是我们讲2013年的经济增长，很大部分决定于十二五规划。那十二五规划是一个什么规划，我们把十二五规划当做单数规划来处理。因为2010年我们的经济增长速度达到10.4%，大家预测经济进入新一轮增长周期，所以整个十二五规划是一个高位化，所谓做反了，做反了就是相反结果，所以我认为2013年不会像过去那样的3上，相反它还要继续调整，这是我们从第二个原因，从周期这个角度。

（3）市场需求变化

还有一个角度来看，就是从需求。经济增长为什么从2010年的10.4%降到2011年的9.2%，从9.2%又继续降到7.8%，这个从需求上看，我们要研究市场，市场的变化，需求的变化，这是根本的东西，就是你形成的产品，没有购买走，实现不了你的效益。

实际情况是2011年中国经济下降的原因，是消费需求的不足。那一年我们的消费增长下降3.5个百分点，一年中降3.5个百分点，我讲的是实际消费，除了价格之外。我们的投资增长还是高高在上，2011年投资比较高，去年投资也还比较高，今年的投资可能有一点调整，但是也比较高。因为我们投资很强，我们的货币政策又配合，现在投资增长比较快。2011年出口增长也很好，20.3％。当时金融危机属于一个恢复期，那中国经济为什么会掉1.2个百分点，我们研究来研究去，就是消费不足，市场发生了变化，消费需求下降了3.5个百分点。消费对经济增长的贡献率是30%多，不到40%，就应该降低1点几个百分点，所以是消费的变化。

这是内需的变化，那还有一个外需的变化。2012年中国经济增长下降的原因是，出口下降了，去年的出口增长只有7.9%，上一年是20.3%，下降12.4个百分点，所以经济增长又下降了1.4个百分点。所以经济增长下滑的原因主要是来自于需求。

中国经济增长下滑主要是需求、市场出了问题，不是我们政策的调控，也不是我们地方政府搞经济不使力。我们愿意搞投资，但是没用。市场变化了，我们生产的产品，企业生产的产品，一出来就变成了库存。上个月的中旬，我到福建的泉州，他们也是开这样的一些会议论坛，让我去讲，后来我就问他，2012年你们泉州的产业发展、企业发展的主要问题是什么？他就跟我说了，就是库存太多，许多产品都积压在仓库里卖不掉，我们许多的店都关门。所以我给他预测，将来中国经济增长速度在6％到8％之间。有一个老总就说，王教授你这个预测太高了，中国经济还能保持8%吗，6%都很难，只有3%到5%，3%到5%这就是未来趋势。我跟他讲，我说你看问题你只能看到一地，你只能看到福建，你没有看到内地，我们要综合地看，我们的经济增长实现6%到8%之间是没有问题的，当然9%到10%是很难的，6%以下这个也不至于出现这种情况。你讲需求不足，跟发达国家比起来我们还是非常好，包括新型经济体国家，我们的市场的条件也比他好很多。当然从局部来看，可能得出悲观的结论，但是我们认为未来需求不足这是一个事实，你要想保持8%以上，9%，甚至10%这是非常难的，因为我们没有需求。

而我们看到这种产品过剩，就大量投资，形成了这个，然后把投资来消化这个产能，这样的做法，也不可取。不是讲用投资来拉动投资，讲投资保增长，这个方法也不行。因为它创造更多的产能，只是把问题拖延到后面去。所以我说，我们要做一个重大的调整，中国经济的问题是需求问题，是最终需求不足，是你的产品可以大量的无限的生产出来，但是没法变现。国内没有消费，国际没有出口，所以企业就会亏损，这是中国经济下滑的根本原因。

不要用投资的办法，加大投资力度，稳增长。实际上保增长核心实际上就是刺激投资，所以去年又搞了一次，地方听说中央扩张了1万亿，地方又17万亿，2009年我们为了应对金融危机，中央4万亿，地方搞了40万亿，最后结果怎么样，结果形成一大堆库存。事实也是这样，现在钢铁行业库存最多，几家大企业去年都是大幅度亏损，中国铝业、中国远洋，三个公司亏损加起来260多亿。市场变化，没有需求，价格也在往下跌，双重的损失。所以投资能解决问题吗，解决不了问题。所以我们要改变思路。

3.外部环境的压力

具体到2013年，中央为什么把目标再一次定在7.5％？我实际上我很希望它定在7％，7.5％都有一点高。去年是定的7.5％，今年继续定的7.5％，我估计可能新政府也不想把这个一下子压得特别狠，所以7.5％这么一个目标，被两会政府工作报告提出来。中国经济增长进入适度的中速增长，这么一个目标定位，实际上它是考虑到长期的变化，也考虑到2013年，我们还有很多压力。

什么压力？我们那些长期压力没有解决，消费已经下来了能够上去吗？我们现在消费不足在继续，出口那是没话说，你没办法，国际形势就是这个样，欧洲经济不好，处在衰退之中。日本的经济也不好，美国经济也是好坏参半。你们只是看到了股市的好，美国的股市现在创新高，那说明美国的制造业不错。美国的高科技公司，像苹果公司很赚钱，我们最近搞3.15给它搞一把，人家照样赚钱。美国经济不好没有关系，因为它的公司在全世界，它的竞争力比别人强，你赚不到他赚得到，苹果是最典型的。现在什么爱立信过去那些手机公司现在都不行了，人家行。三星现在也比较行，因为三星学它，所以人家掌握了技术、掌握了这种好的创新产品，所以它照赚钱，经济全球不景气它也赚钱，何况赚中国的钱。美国的汽车赚中国人钱很多，包括美国的通用电器，它那些设备。美国经济这一块是好的，但是美国经济另外一块是不太好的，服务业发展不景气，所以失业率很高。所以我用四个字来概括世界经济的发展趋势，一个叫“低迷”，一个叫“紊乱”。这个情况跟这些年北京的气候一样，低迷就是变冷，气侯变冷，紊乱就是乱套，该热不热，该冷不冷，甚至夏天或者讲春天下大冰雹，极端的天气气候到处都有，年年都频繁地发生。前年欧洲就温度降到零下30度，冻死很多人，最近看到的报道也是欧洲的冬天，到现在春天都已经来这么长时间了，不散，北京也如此。

2010年发生的事情，政治的、经济的、气候的各种事情，跟40年前1790年代很相似。我是出生在60年代初，70年代我们在上小学，快中学了，差不多小学高年级到中学的时候，1975年、1976年那时候，70年代的世界经济就是一片混乱。两次石油危机都发生在70年代，布雷顿森林体系解体，国际金融体系解体，就是1971年。美国总统没有连任，连任了也倒台。中东的局势，伊朗发生政变，当时那个中东的政治变化跟现在的情况很相似，利比亚、埃及什么的茉莉花革命这些东西，我看差不多。就是这样，政治、经济、军事、生态、气候、能源环境全部都是一样。

世界经济，它有一个周期。把这个周期再延长，大家知道再往前40年，1930年发生了什么，发生了两件事，一个是美国大萧条，一个是第二次世界大战。你去看历史是这么惊人的相似。

所以我看2010年是这么看的，这是一个非常不稳定，充满了风险、纷争，都是经济低迷、紊乱，政治各个方面都在以各种风险的形式表现出来。

2012年我们也是很困难，有很多问题，经济下滑。但是我们周边的情况、格局你们看看，现在新政府面临这样的一个外部环境。当然我们中央文件上还写的是“和平发展是主题”，那当然，世界大战是打不起来的，但是美国会抑制中国的，日本会抑制中国的，所以它就会给你惹麻烦，包抄战略，南海、钓鱼岛。东盟过去跟我们好得像兄弟，特别要好，现在都被他们捣乱了，他们也是脚踏两只船。

现在我们说白了政治上就是两个，一个是跟前苏联，俄罗斯这个联盟（过去我们又是朋友又闹了很多的矛盾的，但是也是有相似之处），还有跟非洲。其他地方在一定程度上都在孤立我们，都在抑制我们。美国是最典型的，还有日本。

所以说我们的外部发展环境是恶化的，这对我们的经济增长肯定是有很大影响的。现在我们希望通过新兴经济体金砖五国组成一个联盟，来抵挡这种影响，靠我们自己可能有很多困难，所以外部环境对于中国可能产生抑制。

4.未来两三年中国经济仍将处于调整期

我们还要看一个东西，就是看趋势的变化，看中国经济未来一段时间的趋势变化。房地产繁荣了13年，从1998年房改到去年，已经繁荣了13年。房价上涨，很多城市，包括我们北京市都是10年10倍的概念，房地产泡沫已经达到非常高的程度，这里面蕴藏了很多风险。所以十八大报告、中央经济工作会议报告，包括两会的报告里强调一个东西，特别是两会报告里强调叫做“金融风险底线”，“防止区域性金融危机发生”。最近我看网上有李克强的老师厉以宁讲金融风险，讲了风险以后，上周中国银监会就开始出台一个理财，就是怎么去把理财方面的一些不规范的东西，给它规范，释放风险。所以新政府有一个很重要的职责就是要释放风险。风险进来太多了，社会的风险，社会的矛盾，经济的风险，经济金融的风险，房地产这个泡沫不能让它继续下去。所以两会还没有开，国务院就开始出东西。房地产是中国的一个地雷，它要炸了，到时候出现大调整，像日本似的受得了吗？

所以讲这是一个长期的压力，未来几年的经济增长要受到房地产影响。房地产我认为肯定要调整。现在有人说房地产一定会继续牛下去，再有10年、20年繁荣。繁荣也不见得是价格泡沫，我们丰台花乡这里还可以继续通过旧城改造发展很多房子，但是不一定非要涨价。随着产品普及的过程就是涨价吗，你们看手机、电视、汽车，就是发展要靠涨价这个东西，本来就是有问题的，应该越发展越比较便宜。当然要讲土地怎么稀缺，那什么东西不稀缺？能源不稀缺吗，造汽车不要能源？这都没有道理。所以我们过去是一个泡沫化的，这个泡沫最后总要破的，未来对于中国经济它可能会产生一个很大的抑制作用。

所以我对未来趋势的变化做一个总结，就是中国从今年开始未来两三年，新政府的头三年，十二五的后三年，中国经济还处在一个调整期，高点就是8%点多，低点可以达到6％，8％不是底部，还可以继续调整到7％甚至6％。这是我们刚才分析这么多，就是想说明我们这么一个结论。