中国经济的“四大怪象”（3）

我始终坚持一个观点：人民币的名义汇率无需升值。不过，当前的人民币仍然是名义汇率上的升值。同时，人们还形成了人民币单边升值的预期，这对中国经济的影响很大。

2005年，我在一篇文章中曾谈到：中国不要“玩弄”汇率，“玩弄”汇率的一个核心结果就是中国经济的泡沫化。

所以说，一旦人民币单边升值的预期形成，那么无风险的套利资金就会流进国内，更重要的是，国内的资产价格就会出现预期的急剧翻转。例如，股票、房地产、玉石、古玩、蔬菜、家具、字画等都被爆炒过，而房地产目前还在上涨。这是一个极大的麻烦。

最后是国内应对2009年的国际金融危机“用药过猛”。

现在来看，当年的应对政策带来的负面后果是比较严重的。这从各种指标都可以看出来。在虚拟经济和实体经济背离之后，必然会造成相当一部分资金在金融体系内的“空转”。

中国亟需金融大战略思维

记者：针对国际货币体系以及国内经济出现的问题，我们应该怎么办呢？

向松祚：首先我们来看人民币的升值，由于我们控制不了国际货币体系，中国政府由此承受了巨大的政治压力。其实，美中之间的汇率问题，不仅是美国政府为了迎合选民的选择，而是有很深的政治考量的，并且是“算过账”的。

我们看到，国际金融危机后，美国通过几轮量化宽松政策后使得经济逐步有了起色，其推动力量就是出口，特别是制造业的出口，并由此带动了商业、设 备投资的增长。究其原因，就是美元的贬值。从2001年开始美元一直处于贬值的通道，如果我们用贸易加权来测算美元，至今美元的贬值幅度已接近 40%，2008年以后的贬值幅度就接近20%。

另外，在全球财政政策、货币政策的效果大打折扣时，相对来说，这些政策在美国的效果是最强的。为什么呢？因为美国掌控着货币金融体系，或者说美国对全球货币体系有较强控制权。

针对这些问题，我们需要从一个深入的层面、宏大视野的角度去看清楚，并且会发现短期的办法可以进行修补、调整，但是核心的问题仍然解决不了。

从国内来看，我们的货币政策处于一个两难的困境。

当然，我们现在“摸着石头过河”也是不行的。如果我们看不清河，水太深、没有走过，就会出大问题。

现在来看，要解决上面的两难困境，中国需要大金融战略，去争夺金融战略制高点。在大的背景下，我们需要有长远的考虑，不能“头痛医头、脚痛医脚”，必须要有内部和外部的战略、长期和短期的战略、实体和金融的战略、国家和民间的战略。这需要我们系统地思考、很好地协调。

从金融、货币的角度看，我们需要实行开放的战略，别的是没有出路的。要实行这一战略，我们需要解决以下几个问题：一是人民币的国际化；二是投资的国际化，包括国有企业和民间；三是国内金融市场的国际化。

我认为，要实现人民币的国际化，功夫是在“内”而不是在“外”。依靠离岸市场根本实现不了人民币的国际化。当然，最终实现人民币的国际化，那么国内金融市场就必须开放，包括资本账户的开放、利率汇率的市朝。

不过，更值得我们关注的是，国内实体经济方面的政策缺乏一个真正的战略。比如：城镇化怎么弄？产业升级换代、结构调整，往哪儿升？抓手在哪？

同时，要解决货币“空转”、去实向虚、虚拟经济膨胀、资产价格泡沫，需要内外结合的战略，需要长期的战略，短期的办法根本没有效果。

以制造业来说，企业家之所以愿意去炒作而不干实业，就是因为实体经济赚不到钱。例如，联想集团进入房地产行业，就是因为房地产的利润比卖电脑的利润多很多。

那么，制造业应该怎样才能赚到钱呢？其必须要有核心技术、品牌、创新以及独特的商业模式。例如，在美国，许多科技公司都很赚钱，如苹果、亚马逊、英特尔、微软等。特别是苹果公司，每年至少赚200多亿美元，账上资金有1500亿美元，而我们国内为苹果代工的7家工厂每年总利润才5亿美元。