摸着石头过河的李克强经济学（2）

去杠杆化以及结构性改革的关键和检验标准之一，就在于中国消费经济能否成功崛起。千头万绪中最提纲挈领者，非“放开存款利率管制，压缩存贷利差”莫属。中国的存款总量已超过人民币40万亿元(约8.28万亿新元)，但是中国的储户依然无法获得高于基准利率1.1倍的收益率，这在世界主要经济大国当中都是鲜有的。

利率管制成为普通储户、政府和企业之间进行债务和财富转移的系统性工具。从某种程度上来讲，中国经济发展最大补贴的来源并非政府，而是普通储户。国民收入的分配过度向国家和企业倾斜，是中国内需不振的根源。

与中国相反，美国的普通老百姓属于食利阶层，其利息和分红收入高达工薪收入的25%，而这一切乃通过债券基金、货币市场基金、ETF基金、指数基金、401(K)养老基金，和像pimco这样杰出的固定收益投资经理等资本市场工具得以实现。这样的资本市场工具在中国的发展依然严重滞后，因为利率管制，国有四大行对金融产品分销渠道的垄断，和资本账户的僵化管制，扼杀了创新。

李克强经济学的理想国并非是固化的，并非弃刺激政策如敝帚，而要“精确打击，有的放矢”的去刺激，要颠覆普通储户、政府和企业之间进行债务和财富转移的系统性基础，要在金融市场中打造出可以为国民输送利益的金融工具，把利益分配公平化、市场化。

如果李克强经济学能够在以上方面大有作为，则内需发动，经济再平衡指日可待。而且这次的超级去杠杆化也不会以大规模的经济危机的形式爆发，这是以往西方数次超级去杠杆化所未有的成就，不啻为中国经济、为全球经济治理所做的重大贡献。

（作者是中国经济研究学者）